继续精简，腾讯今年比美团好。
dnf带来了短期流水的增量稳定了盈利。
我们需要知道内需票的困扰是，如果按照q1的情况线性外推潜在回报率会有很大误差，因为q2开始终端内需数据开始明显下行，而到了q4由于基数因素跟之前m1共振数据会更差，所以目前内需票的潜在收益率是无法准确预期的，腾讯有个dnf增量做保地，这两年算有一些保障。
海油的干扰点在于油价的周期性，优点在于内需的情况并不干扰回报率计算，具备美元资产属性。
如果没有扭转周期的力量，海油今年潜在回报率跟腾讯差不多但是在远期更好。如果有扭转周期的力量，那么可以重新慢慢去评估。
资产负债表衰退是当下核心矛盾，想克服并不容易。
很多优秀的投资者建立的估值分析体系具有太多的时代烙印，在投资中缺乏对未来真实世界的合理假设。