💊神原创，留存。
写两个今天下午想到的东西。

一、我以前说过xbi指数在无风险利率高于2%的情况下是一文不值的，说得并不准确。

考虑到疫情因素，当下生科领域整体的研发回报率为2%左右，那么xbi这个指数的本质就是一个2%利率的无风险长期债券，其估值将完全由长端利率定价。
长端利率从0.25到3.25提升了整3个点，xbi指数需要保持相对于长端利率2%的相对收益，需要将回报率从2%提升至5%，对应估值应该从高点下跌至2/5的位置。大概从170*0.4=68左右。

这就是一个华尔街纯利率游戏而已，所有的卖盘都是由长端利率波动通过电脑自动生成的，跟生命科学一毛钱关系都没有，如果你关注的医药大v还在给你洗脑医疗需求长期存在的合理性，指数见底的合理性，那么这些人就是典型的，我说过的，活在一个细分行业实际上却不知道行业最基本的定价因子的人。

药神，08年过去了吗？粉们还在等确定口号呢

每个月都让投资人补，我不知道他们投资人哪来的钱….

宏观分析就是无限子弹模式啊

疫情冲击之前，回报率是2%且持续下跌。疫情冲击导致回报率提升了一下，随后回归正常，这也反过来说明证明一级市场对医药的投入会有周期性，从药企到风投都会减少投入，直到回报率达到合理区间。而持有品种批文的企业，其被收购的价格由于受到利率影响，品种未来现金流dcf后跟随分母端变化，也会下降，并购价格也远不如前。

药神咱们的消费走啥路线？

说的是金链子吗

指老黄吗？

欧元美元铸币税比例前二，货币政策一主一辅，可以交替前行，但不可以背离。当下欧元区货币政策紧随美联储，欧元走强，美元指数相对欧元阶段走弱，两者距离拉近。这种交替前进，未必代表，美元指数见顶。

药 股债利差看这里是靠近底部的概率是不是蛮高的啊

太宏观了看不懂

市场最伤人的不是趋势慢火堆线，而是那个加速的肥尾。

破疫情底那天买了点