| 发布于: | 雪球 | 回复：40 | 喜欢：1 |
但是现在上市的这几家都是以三本为主，职教本科不过是为了适应新政策，都想在资本市场说自己是职教；如果真是职教本科基本没有人愿意花钱上，中国家长不会出钱让孩子上职教本科的。职高中专可以升本科，一直都有这个政策，不过是限制在几个对口的专业，不一定就要上职教本科。现在国家限制vie结构应该是可以预期的，本来高等教育就是限制外资投资的，现在即使要求上市公司切断vie控制，政策也是没有变化的。不过这几家通过海外募资大规模收购国内院校被叫停一点都不会意外，政策只会越来越紧，不建议抄底中概高教股。
未来18年，高教生源是逐年增加的好不！
是去年今年才新生人口减少的，等18年才上大学呢。
做18岁前生意的那些行业，都没几个考虑清楚这问题。。。。。等他们有结果了再参考呗。
5年后，每年都思考一下，也能有13次机会看他们的底牌。
值得一提，过去的Roe不代表未来，科培的广理有地域优势有成教优势，所以股东回报逆天，但并购几所本科之后，净利率也会回归正常。希望收购一堆垃圾学校，但是未来的改善空间却很有潜力。过去的数据只代表过去，不同集团的定位和发展潜力有区别，需要更详细的比较。
有个简单的估值方法，看历年的平均ROE，尤其最近5年的平均ROE，可以估算出净资产收益率，以7%的净资产为基准，如果14%的ROE，那2PB是合理估值，如果目前股价为1PB，那就有一倍上涨空间，应该就有很大安全边际……
我在研究谈治国理政第三卷和最近教育部、中办有关职业教育的文件……
收入基本来自学历教育，成大虽然人多，但是单价低，占比高的是本科收入，达到68.6%。接下来主要看新收的两个院校的学生爬坡，还有能不能复制广理的创收模式。国务院昨天都放文要放宽深圳的教育准入门槛了。
7%的年收益率，对应大约14倍市盈率，差不多是美股长期平均市盈率，以这个为基准，如果低估一倍，那就是14%的年收益率，对应7倍PE。职业教育港股ROE粗筛结果：