回复@黑色面包: 面包哥，不知道还有没有一种可能是机构知道疫情要结束，需求要上来，打压吸货，我的判断理由是去年10月31日那天能源股是疫情来的新底，美联储当晚也撑不住了出来救市，说是降低贷款门槛，结果，不到2星期，11月9日那天疫苗出来暴涨，再也下不去了。其实变种病毒目前只是新闻说的很吓人，没有证据证明疫苗没用。//@黑色面包:回复@西蒙007:应该不是PBF一个公司的问题吧，$瓦莱罗能源(VLO)$ 跌了3.5%，$CVR能源(CVI)$ 跌了3.6%。有可能是因为海外疫情数量攀升（尤其是印度），导致市场担忧局部经济封锁叠加OPEC+开始增产导致油价下行和汽油柴油需求疲软。当然这无法解释为什么天然气价格最近总体都在涨然而$康斯托克能源(CRK)$ 却跟着整个能源板块蜜汁下跌这一神奇现象  因此我觉得可能这里面thematic move和情绪因素更多一些，基本面的影响目前看还不是很大。
如果单说PBF的话，可能我最近自己的组合里选择承担风险的方式以及我对PBF的参与会稍微有些不一样。我最近比较喜欢一些与市场β关联性比较小的机会，比如风险套利。PBF我参与的方式是通过它的债券。比如我在PBF 15美金/股的时候平掉了我的牛市看多垂直价差组合（当时这个2022年1月到期的spread已经翻了三倍了），因为我担忧市场高位下行对PBF这样的高β股票的价格影响，因此转而介入了PBF2025年到期的债券。债券的交易价格在我买入时81.6c/Dollar。我和你的宏观判断类似，我认为PBF第一和第二季度的业绩会非常好（尤其是第二季度），市场对公司破产的担忧会消散殆尽，因此债券价格希望下半年就可以回到par value。同时，以81.6买入（见截图），我相当于买入了一个实际利息为8.9%/年的债券。那么，如果我们假设明年这个时候PBF的债券回到par value，我的年化收益是31.4%。这个收益可能没有一些我的其他策略高，但总体来说还是可以接受的。如果当时我买入PBF的股票，那么我明年此时需要19.7美元/股的价格才能实现，考虑到PBF去年背景下大幅增加的债务和利息支出和美股总体投机情绪的高涨和市场高位，我觉得我宁可赚得少一些，而去寻求一个安全边际。这对我来说是一种"现金管理"的手段，如果大盘确实大幅回调，那么我也会有源源不断的子弹（无论是从风险套利还是债券投资或者其他期权类策略）来加仓。如果最坏的情况发生了，那么PBF现在的炼厂也能保证我的债券能有很好的恢复率(Recovery Rate)，无非是需要一些时间去等待而已，但我觉得这个概率非常非常小。所以我整体考虑后觉得PBF的债券能给我PBF上最好的风险调整后收益。目前看，PBF的股价下跌了18%，而我的债券已经获得了7.55%的收益，6月15日会支付半年利息。
以上不做任何投资建议，一切分享和分析仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。
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