假设公司买了不能卖，那么就是指未来，也许是明年，也许是N年后，公司赚的钱减去资本开支后还有多余的分给股东的钱，这就是公司价值的全部，也是股东回报的全部
是的，可以理解为用于资本开支了。
至于是否等于股东回报，因为不知道您如何理解股东赚的什么钱，所以不好说。
也可能一分回报都没有，股东的回报只取决于未来自由现金流，如果一直都维持利润增长但是没有多余的现金分给股东，最后一笔投资把之前所有利润亏光，那么自由现金流就是0，回报等于0
能保持ROE不变的公司，分红越低越好（跟自己比），但是如果这个ROE太低，又不能提升意义不大。说到底，投资投的就是再投资收益率高的公司
就算公司千差万别，ROE都划定了其内生增长的上限，要么高利润率业务导致ROE发生变化，要么因为大额融资利润增长但每股收益跟不上利润增速，这是ROE的计算原理就决定的
净资产的增速比利润快，说明企业的现金流很大一部分用在新的资本开支了，利润的增长不等于股东回报
现实中，生意类型千差万别，不同发展阶段、不同竞争力的公司的回报情况也千差万别，怎么能说抛开事实不谈呢？
反倒是芒格这句话除不但概念模糊，存在逻辑漏洞，也极容易误导投资者。
既然是试验，简单点，别想融资的事，就是ROE5%，增速15%，很容易在excle上就做出模型的。
然后，您在期初以1倍PB投入，5年后您的回报是接近5%还是15%。
如果您还是认为接近5%，那么芒格的话就没错，就当我说错了。