【百货公司集体报忧，全是疫情惹的祸？】

已发半年度业绩预告的百货上市公司绝大多数报忧，利润下滑或转亏，在陈述理由时则众口一词指向疫情的干扰。的确，作为仰仗线下消费的生意，百货是疫情管控的直接受损者，但是否意味着疫情过后百货的日子又会好起来？

未必，可以从历史中找答案。即便扣除掉疫情爆发后的2020和2021两年，多数百货公司在近十年的时间内也没有显著增长，背后有更长期的结构性因素，这要从生意模式说起。

曾经，百货商场是女孩子特别中意（也是让男孩子特别头疼）的场所，有琳琅满目的商品（主要是好看的衣服），便捷的试衣服务，还有付完账可以直接拿走的立得性。用抽象的话讲，商品的丰富性和试穿的便捷性解决了购物过程中的信息不足问题，立即可以拿走解决的是物流问题。所以，百货商场经营的关键点是招商（选品），购物体验，以及表面上看不出来实际上特别重要的“地段”。在这几方面的加持下，爱美之人也“心甘情愿”为五倍、八倍甚至十倍的加价倍率买单。

可时代在变，尤其是互联网和第三方物流的进步让电商兴旺起来。网页上可以呈现更多的品类，更便捷地比价，即便不能试穿，但依托于第三方物流也可以快速到货便捷退货。更关键地，互联网打破了信息不对称，也不需要支付核心地段的高租金，让商品的价格大幅下降了。十年前的投资者认为最难被电商取代的品类就是服装，可现在服装恰恰是电商最主要的品类。

完整的商业模式分析框架能指引我们抓住经营的关键点，如果一项创新颠覆了旧业态的关键点，旧业态就容易被淘汰。零售，归根结底要解决的不外乎是信息流、物流和资金流这三个问题，而技术进步则不断给这三个问题提出新的解决方案。所以，成千上万年的人类文明史，也是“卖货”这门生意的被颠覆史，难怪巴菲特曾经抱怨：零售的生意太难做了。

但如果跳出卖东西的框架，会发现百货业态中也有“不变”的部分，那就是线下的消费场景。买东西可以在网上解决，填饱肚子也可以叫外卖，但更高质量的吃喝玩乐还是需要走出家门，到现场来体验。于是我们发现，楼上卖衣服地下开超市的经典百货商场越来越少了，大型购物中心却越来越多了，而且购物中心的主要职能也不再是购物，而是娱乐。

所以百货商场这种业态或许会消亡，但不是所有的百货公司都一定会消失，新业态的经营关键点或许将变成地段、设施还有招商能力。

至于元宇宙时代人们还需不需要线下活动？这个问题太宏大，先别想那么远吧。

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