还是先说下宏观数据：
2024年4月社融减少1987亿元，是2005年以来首次单月负增长。实体信贷增加3309亿元，是近五年同期最低值。
再看M1，M1同比增速为-1.4%，是2002年以来第二次单月增速转负。另一个边际上的驱动因素应是4月禁止手工补息政策整改，这导致部分企业的活期存款用于归还贷款或转向购买广义基金。
数据层面透露出来两个信号：
一是，宏观环境仍然有边际走弱的趋势，一季度广义财政节奏偏缓，从而影响了二季度初的配套贷款需求。这个阶段财政再不发力，去年的前高后低有可能再次上演；
二是，统计方法的变化。2023年及以前，金融业增加值在做季度核算时，其主要构成部分货币金融服务业增加值，主要参考存贷款余额的同比增速进行推算。优化后的核算方式主要参考银行利润指标新的核算方法短期可能带来“挤水分”的扰动。
这份数据也能解释为什么杭州在仅有6个月库存的时候还全面放开，面对总体需求不足，主打的先下手为强。对于A股而言，最主要的仍是降息预期和财政发力，政策依旧是最主要的胜负手。周一开盘有压力，但是上周五该消化的也差不多了。而作为安全资产的债券，虽然近期波动加大，但面对资产荒的格局，依旧有红利。
另外值得一提的是周五的芯片板块，虽然中芯国际毛利率表现仍稍好于市场指引，营收上成全球第二大纯晶圆代工厂，但市场认可度并不是很高。同时要注意，整个芯片板块反而走向了分化，对于设备厂商，北方华创因为晶圆厂的资金开支有下滑，股价出现大跌，算是泼了一盘冷水。与此同时，中芯国际也透露CIS（图像传感器）产品供不应求，市场份额正在快速提升。其他产品：还提到了MCU（微控制器单元）、驱动IC（集成电路）、PMIC（电源管理集成电路）和机顶盒等产品表现不错
目前能看到看到全球客户备货的意愿有所上升，集成电路整体处于恢复阶段。而国内缺席了过去两年的AI芯片浪潮，但这一轮如果是由汽车电子和消费电子带动的行业复苏浪潮，国内还是有望享受红利。
最后说下，各地频繁出现的水电燃气的涨价，之前成渝地区的燃气费用一度是上了热搜。而近期又在传四川、江苏等地也有所谓“居民用电要取消谷峰计价，改成分段计价”的相关消息传出，均被官方进行了辟谣。但大趋势可以看到，公用事业和高铁票价上涨目前正处于初期，随着我国经济进入新发展模式，公用事业类企业后续可能逐步向市场化方向过渡，价格可能也会持续上涨。当然很多做多的声音，但确实从时间点上需要谨慎。
涨价是方向，但时机点特别不好，这是否违背了宏观政策取向一致性还有待考征。