。。。以前有些奇怪，李录买了邮储银行，为什么不好好说说呢，把股价炒上去？显然，投资与投资机会的取向还是有很大区别的，即使都声称是价值投资者，对价值的认知和投资的出发点也存在差异，李录似乎更看重真金白银。
邮政代理储蓄所+邮储银行
邮储银行08年成立的时候，邮政集团是把优质网点划归邮储银行，差的网点自己留着。比如一个县，县中心地段最好、存款余额最多的一个网点划归邮储，县城其他网点和乡镇网点留下属于邮政集团。所以邮政集团剩下这些网点，揽储的成本高不高可想而知。
不能拿这些偏远网点去和邮储自己的优质网点比，也不合适去和其他商业银行比。可以把邮政代理网点看成一个超级客户经理，邮储银行自己啥都没做，就有人给它拉来几万亿存款，邮储银行可以被视为两个银行的结合体：一部分是邮政代理储蓄所，主要负责存款业务；另一部分是邮储银行本身，既可以存款也可以贷款，以贷款业务为主。
邮储银行三年内的盈利模式主要依赖于信贷扩张。由于邮政代理储蓄所的存在，邮储银行拥有庞大的存款基础，这为其信贷业务提供了充足的资金来源。邮储银行的存款规模和信贷能力是其业绩增长的关键因素。
邮储银行本质上就是一个资产规模为5万亿，利润在650亿的银行加上一个资产规模在9万亿左右的偏存储性银行。
因为多了代理存款每年多支付金额：
2600亿 9.3万亿×（1.24%+1.56%）=2600亿
多了代理存款带来的收益。。
贷款：4万亿×4.13%=1650亿 投资：5.3万亿×3.22%=1650亿，总收益3300亿。
（目前5.3万亿投资债券，4万亿贷款，未来主要扩张信贷来提高息差，以上不包括相关业务需要配置的人员以及投入)
储蓄所与存款规模是银行信贷的基础，先天具有零售银行基因；没有历史包袱获取相对低廉负债规模，保证了邮储银行的体量和扩张动能。
邮政代理网点通常位于偏远地区，利用乡镇本地员工和自有物业，降低了运营成本，乡里乡亲，熟络程度非城市业务关系可比拟，业务达成率非常高。这种优势不仅帮助邮储银行锁定了当地的存款，还有效地阻挡了其他银行的进入，创造了一个难以逾越的护城河。
邮政网点提供的金融服务更加贴近农村地区的实际需求，例如农业贷款、小额信贷等。除了金融服务，邮政网点还提供邮政服务、代销农资等多种服务，这些服务加深了邮政网点与农村地区的联系，作为一家典型的政策性银行，邮储在全面搜集整理信息的同时，专门研发符合政策导向与当地情况的金融产品或服务，这也是国家在下沉市场设立一家高水平全国性银行的目的。
与此同时，其他银行，即使是外资银行如“汇丰村镇银行”，尽管拥有国际化的管理经验和资金实力，成立十五六年了，当初多少家支行，现在还是多少家。除了农信社，邮政网点在揽储上基本在农村没对手，但这类地方性的小金库表现并不稳定，好的时候好，差的时候差，存款与业务终归转移到看似平庸但长寿的全国性银行，农业银行都干不过邮政的网点
每股收益仍然有所提高，达到0.261每股
邮储银行的年报显示，净利润有所增长，尽管有人批评扩股稀释了利润，但邮储银行的每股收益仍然有所提高，达到0.261每股。有个诀窍，李录和巴菲特似乎更看重企业持续的分红意愿和能力，分红翻倍，股价翻倍。
如巴菲特所言：只要不做傻事，银行就是好生意。银行的每股收益（EPS）和分红政策是衡量其长期投资价值的关键指标。当一家银行能够持续提高每股收益，并相应增加分红时，这通常意味着该银行具有稳健的盈利能力、良好的现金流和有效的资本管理。尽管市场条件和其他因素可能会影响股价的短期表现，但长期来看，这种稳健的财务状况为银行的未来发展提供了坚实的基础，并有助于提升投资者的信心，对股价产生积极影响。利人终利己，普惠型零售银行，往往可以有效帮助自己的客户，并使群体不断壮大，如查理·芒格所言，好的银行不仅为股东创造价值，还对社会和文明有巨大的贡献。
2024年，邮储银行哪个数据最重要？
报表分析，先说些负面因素
邮储营收增长了，但净利润实际是稍微下降的，-6.7%，比三季报收窄了，报表中增长是调整后的，其它银行调的更多，目前的息差，除中国银行，利润都是调整的，邮储与农行拨备覆盖释放利润空间更大。
资产质量指标恶化：邮储银行的不良贷款、核销贷款、逾期90天以上贷款以及关注类贷款均有所增加。具体来说，不良贷款从718亿增加到812亿，核销贷款从533亿增加到625亿，逾期90天以上贷款从429亿增加到482亿，关注类贷款从400亿增加到549亿。这些指标在六大行中仍属于较好水平，且其增加与总资产增加基本保持线性关系，工行和交行重组暴增，也意味着大行提前利空出尽。
以上是负面因素，低增长背景大家都一样，比得是谁底子更扎实。银行可简单类似为普惠型与高利贷型，提供高息贷款的招行$$招商银行(SH600036)$ ，在息差收缩背景受影响较大，银行业务各业务类型也是有周期的。
一、资产端，提高存贷比。
贷款增长：2023年，邮储银行的贷款总额实现了同比13.0%的增长，这一增速较第三季度末提升了0.9个百分点。贷款占比提升：贷款占总资产的比重在年末达到了51.8%，较上年年末提升了0.6个百分点。零售贷款增长：邮储银行的零售贷款表现出较好的增长，尤其是个人小额贷款余额同比增长了22.6%，这一增长对银行的净息差（NIS）起到了积极的托举作用。
受制于资本金的补给，移动集团入股能保证一年的贷款资产扩张。高级法大概可以适释放核心自己资本充足率1.5%，而看年报来说都是在推进，这显然时候还没到，到了股价就上去了，大家都在等这个引爆点。
邮储信贷扩张真的快：
在对公贷款方面，邮储以20.4%的增速名列第一；在零售贷款方面，邮储以10.5%的增速名列第一。因为邮储的对公占比低，而工、农对公占比高，因此总的贷款增速邮储低于农行
（工、农、邮三大银行在零售存款额方面确实表现突出，农行去年的存款增速以15%的高增长位列第一。从结构看，大家几乎都出现了存款定期化的趋势，但平安维持了活期的比例，邮储活期比例降低的最少。去年对公存款成本提升，而零售存款成本降低。因此，邮储和兴业成了为唯二的存款成本降低的银行。不看代理费，邮储2023年存款成本逆转招行，成为了行业存款成本最低的银行。以上，就是邮储成为唯一一家净利息收入正增长的全国性银行的原因)
二、负债端，
23年内存款成本率呈下行趋势，22年末/23H1末/23年末存款成本率分别为1.61%、1.54%、1.53%；且23年末邮储银行存款结构中，零售贷款占比近90%，或将更加受益于存款挂牌利率的调降，24年存款成本有望持续向下。
邮储银行与邮政之间的关联交易费用有所增加，从1204亿增加到1345亿，但综合费率，从1.27%降至1.24%，看似变化不大，但在庞大的存款基数上，这一微小降幅可能带来显著的长期累积效应。
利用代理费率持续调降存款成本
活期代理费用从2.30%调整为2.33%。+1.3% 一般鼓励
一年期代理费用从1.08%调整为1.10%。+1.85% 重点鼓励
两年期代理费用从0.5%调整为0.35%。-30% 强力抑止
代理费调整之前，两年期代理存款每年大约有1000亿左右的增量，五年期和三年期的存款增长早已停。结合2022年和2023年的财务数据，两年期存款规模基本上没有增长，增量转移到一年定期。
邮储银行通过精算和时机选择，调整不同期限存款的代理费率，实现了存款成本和综合费率的双重降低，邮政代理费也不会少收。具体来说， 提高了活期存款和一年期存款的费率，大幅降低两年期存款费率，实现综合费率下降的同时优化存款结构。费率调整是邮储银行独家的，可持续的成本管理策略。
三、邮储银行需要发展自己的网点和中间业务。这需要长期的投入和市场策略，同时也依赖于经济基本面和相关政策的支持，不过邮储有自己的先天优势。
自营网点如何根据“自营+代理”模式，发展存贷业务，扩展中间业务，加快网点建设？
有了代理网点的存款保证，自营网点可以更加专注于开发贷款市场，而贷款发放后，一部分资金会转化为自营网点的短期存款。通过上述策略，自营网点不仅能够提升自身的贷款业务能力，还能够吸引和维护更多的高质量客户，从而提高存款规模和质量，实现存贷业务的均衡发展。有了稳定的资金支持和专注于贷款业务的能力，自营网点的扩张速度自然会得到提升。
在这种模式下，自营网点的发展受益于以下几个方面：
稳定的资金来源：代理网点通过广泛的覆盖范围吸收了大量个人存款，这些资金以较低的成本提供给自营网点，确保了自营网点有充足的资金来发放贷款和进行其他投资活动。
贷款业务的专注：由于有了代理网点的存款保证，自营网点可以更加专注于开发贷款市场，包括个人贷款、企业贷款等。通过深入市场、了解客户需求，自营网点能够设计出更符合市场需求的贷款产品，提升市场份额。
资金运用的灵活性：自营网点在资金运用方面拥有更大的自主权，可以根据市场环境和自身风险承受能力，灵活调整贷款和其他投资的比例，以追求更高的收益。
短期存款的转化：通过贷款业务的发展，自营网点可以吸引贷款客户的还款资金回流，形成短期存款，
扩张速度的提升：在确保风险可控的前提下，邮储银行可以根据市场需求和战略规划，适时增设自营网点，特别是在经济活跃、人口密集的区域，以此扩大服务网络，增加市场份额。
综合金融服务：自营网点应提供包括存款、贷款、投资和保险在内的一站式金融服务，满足不同客户的多元化需求，提高客户满意度和忠诚度。
科技创新投入：加大金融科技的研发和应用，如在线贷款审批、移动支付等，以提高业务效率和客户体验，降低运营成本。
通过上述策略，自营网点不仅能够提升自身的贷款业务能力，还能够吸引和维护更多的高质量客户，从而提高存款规模和质量，实现存贷业务的均衡发展。同时，自营网点的发展也能够促进邮储银行整体业务的增长和市场竞争力的提升。
通过贷款业务的发展，自营网点确实可以促进短期存款的转化。这一过程可以通过以下几个方面来实现：
贷款与存款的联动：当自营网点发放贷款时，可以鼓励借款人将还款资金存放在本行，形成短期存款。这种联动可以为客户提供便利，同时也为银行带来稳定的资金来源。
还款方式的设计：设计合理的还款计划和方式，如等额本息还款或等额本金还款，确保客户在还款期间有持续的存款流入。
客户关系管理：通过建立良好的客户关系，提供个性化的金融服务，增加客户对银行的忠诚度，从而促使他们在还款后继续将资金存放在银行。
优惠政策的实施：为贷款客户提供一定的存款优惠，如较高的存款利率、费用减免或其他金融产品的优先购买权，吸引他们将还款资金转化为存款。
金融产品的多样化：提供多样化的金融产品，如定期存款、结构性存款、货币市场基金等，满足客户不同的资金管理需求，促进资金的回流和短期存款的增长。
信息透明与沟通：确保贷款和存款产品的透明度，与客户进行有效沟通，让他们了解将还款资金存入银行的好处，如资金安全、收益稳定等。
便捷的服务渠道：提供便捷的还款和存款服务，如在线银行、移动银行、自动柜员机等，使客户能够轻松管理自己的资金。
通过上述措施，自营网点可以有效地将贷款业务与存款业务相结合，促进短期存款的转化，增强资金的流动性，提高资金使用效率，从而支持银行业务的持续健康发展。
。。。补充参考
李国华谈自营+代理模式：邮储行和邮政集团界限清晰 网页链接
目前，邮储银行拥有近4万个营业网点，其中近3.2万个网点委托邮政集团代理，这些网点大多分布在县及县以下的乡镇地区，其中8000多个网点是银行自营网点，主要分布在县城及城市地区
邮储银行的前身是邮政储蓄，邮政储蓄自1986年恢复办理，最初的十几年间只存不贷，其吸收的存款资金转存央行享受无风险利差，2003年邮政储蓄新增资金不再转存央行，自主支配使用，2005年，过去邮政储蓄划转央行的8290亿元资金分五年逐步转出。
2007年邮储银行正式成立，并于次年获准开展对公批发业务，成为全牌照商业银行。这种独特的“自营+代理”模式，为邮储银行发展资产业务提供了大量的低成本资金，与同业相比，其优势非常明显
不过，社会上对这种模式一直有所质疑，认为很难确保邮储银行和邮政集团的分账核算公允合理，并且在邮政集团困难的时候，存在利益输送的可能。按照银监会《代理营业机构管理办法》，邮政集团和邮储银行签订了相关的委托代理协议，邮储银行每年为邮政集团代理金融网点提供的金融服务支付一定比例的手续费。比如吸收存款、办理结算以及一些贷款委托邮政营销等基础金融服务。
在外界最为关心的价格方面，邮储银行采纳了独立第三方普华永道推荐的成本加成定价法，确定代理费的价格比例。2009年确定的这一费率为1.5％，也就是以代理网点吸收存款总额的1.5%支付给邮政集团，目前费率已下降至1.42％－1.43％。按这一比例计算，以邮储银行2014年为例，这项手续费达503亿元
我们向投资者作了清楚的解释，比如代理费费率，并不是邮政集团说了算，邮政集团并没有因为自身经营好坏随意调整费率，而是按照一套科学的方法确定，几年来费率不仅没有上涨，反而下降了。
境内外战略投资者经过深入了解研究后，也认同了这种关系，认同两者的这种协同效应。这种模式下，邮政储蓄银行获得了稳定低成本的资金
实践证明，“代理+自营”的模式有效降低了邮储银行的负债成本，通过网点委托代理模式，邮储银行得以拥有国内最大的网点网络，把服务触角延伸到了广袤城乡，这样的模式，给邮储银行节省了网点20万人的运营成本、营销成本，也相应地减轻了对这些网点的日常管理压力和风险责任
讯飞星火认知大模型
1、文章摘要：
邮储银行成立初期，邮政集团将优质网点划归给邮储银行，而保留了一些条件较差的网点。因此邮储银行在起点上有低成本存款的优势。
通过邮政代理网点，邮储银行能够以较低成本获得存款，这些代理网点可以看作是超级客户经理，为邮储银行带来了大量的存款，而不需要进行相同规模的投资支出。
邮储银行的盈利模型基于其存款保障和信贷扩张能力。本质上，邮储银行结合了存储型银行和可存可贷的商业银行的特点。
根据提供的数据，邮储银行每年的代理存款支付金额大约是2600亿，而总收益约为3300亿。
邮储银行的储蓄所和存款规模为其提供了稳固的信贷基础和扩张动能，同时由于邮政集团的网点位置优势，其他银行难以与之竞争。
尽管有人批评扩股稀释了利润，但邮储银行的每股收益仍然有所提高，达到0.261每股。
展望未来，邮储银行的重要数据之一是其存贷比，该比率的提高将有助于进一步扩张贷款资产。
报表分析显示，尽管邮储银行的营收增长，但净利润实际上略有下降。不良贷款、核销贷款、逾期90天和关注类贷款都有所增加，但在总资产增加的背景下，这些指标的增长是线性的。
提高存贷比是邮储银行的一个关键策略，这需要资本金的补充。移动集团的入股有助于支持一年的贷款资产扩张。
在对公和零售贷款方面，邮储银行的增速均位列第一，但由于对公业务占比较低，总体贷款增速低于农业银行和工商银行。
邮储银行成功控制了存款成本，并可能成为唯一一家净利息收入正增长的全国性银行。
利用代理费率调整，邮储银行持续降低存款成本，并且通过调整存款结构，保持了较低的综合费率水平。
发展自身的网点和提高中间业务收入是邮储银行的长期过程，这将取决于经济基本面和相关政策的支持。
综上所述，邮储银行凭借其独特的起源和结构优势，拥有良好的财务基础和发展潜力。未来的关键将在于提高存贷比、控制成本以及发展自身网点来提升非利息收入。
在低增长的背景下，银行业确实面临着诸多挑战，尤其是对于那些依赖高息差的银行。以下是对这一情况的分析：
底子扎实的重要性：在经济放缓期间，银行的财务稳健性尤为重要。这包括良好的资产质量、充足的资本缓冲、有效的风险管理和成本控制能力。那些有着坚实基础的银行更有能力在困难时期维持盈利，同时保持足够的资金来应对潜在的信贷损失。
2、普惠型与高利贷型银行的区别：
普惠型银行：通常专注于为广大客户提供基本的金融服务，如储蓄、支付和小额贷款。这些银行的优势在于稳定的客户基础和相对较低的风险敞口。
高利贷型银行：倾向于提供更高风险、更高回报的贷款产品，依赖于较高的息差来获得利润。在利率下降或息差缩小的情况下，这类银行的业务模式可能会受到挑战。
招商银行的情况：作为提供高息贷款的银行之一，招商银行在息差收缩的背景下可能会受到较大影响。这是因为其盈利能力在很大程度上依赖于较高的贷款利率，而当市场利率下降时，这种优势可能会减弱。
银行业务的周期性：不同类型的银行业务有不同的周期性特征。例如，2019-2020年前，与房地产等强周期性行业相关的银行在资本市场表现良好，进入2021-2023年，中国四大国有银行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行）整体步入了上升通道。零售银行业务通常被认为更加稳定，因为它们提供的个人贷款、信用卡、储蓄存款等服务与消费者的日常需求紧密相关。这些服务的需求相对持续和稳定，不太受经济周期波动的影响。
宏观经济环境的影响：低增长和低利率环境对所有银行都是一个挑战。在这种环境下，银行的盈利能力和贷款需求可能会下降，不良贷款的风险可能会增加。
政策因素：政府和监管机构的政策也会影响银行的运营。例如，资本要求的增加、对高风险贷款的限制或金融监管的变化都可能对银行的业务产生重大影响。
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3、多维度的银行投资价值评估体系
巴菲特的观点“只要不做傻事，银行就是好生意”深入人心，它凸显了银行业务模式的稳健性和潜在的长期回报。在这个框架下，银行的每股收益（EPS）和分红政策自然成为了衡量其长期投资价值的核心指标。EPS的增长反映了银行盈利能力的提升，而稳定且增长的分红则展示了银行良好的现金流状况和对股东回报的承诺。
巴菲特的观点深刻地揭示了银行业的本质：只要银行能够避免盲目冒险和愚蠢的决策，其业务模式本身就具备创造稳定收益的巨大潜力。当一家银行能够在这两个关键指标上持续表现出色，它通常就具备了稳健的盈利能力、健康的现金流和有效的资本管理，这些都是银行长期稳健发展的基石。尽管短期内市场波动和其他外部因素可能会对股价产生影响，但长期来看，这些基本面因素将决定银行的真实价值，并最终在股价上得到体现。
此外，普惠型零售银行的概念与这种长期投资价值观高度契合。这类银行通过提供广泛、便捷的金融服务，不仅帮助客户实现了金融需求，还在更广阔的层面上推动了金融的普及和社会的进步。查理·芒格的观点正是对这一现象的深刻诠释：好的银行不仅能为股东创造经济价值，更能对社会和文明产生深远的正面影响。
综合来看，投资者在评估银行长期投资价值时，应重点关注EPS和分红政策等基本面因素，并考虑银行在普惠金融和社会责任方面的表现。这样的综合评估将有助于投资者做出更为明智和长期的投资决策。