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履约拉低了电商这个生意的roe还增加了风险，同时线上零售没有location的保护，app长期看还是迁移成本很低的买卖；这样看来costco的模型是刚刚好，再往前（亚马逊，拼多多）和再往后（沃尔玛和便利店），要么出现长期城堡出问题（前者利润率必须持续往后推），要么是长期护城河出问题（规模衰退履约拉低了电商这个生意的roe还增加了风险，同时线上零售没有location的保护，app长期看还是迁移成本很低的买卖；这样看来costco的模型是刚刚好，再往前（亚马逊，拼多多）和再往后（沃尔玛和便利店），要么出现长期城堡出问题（前者利润率必须持续往后推），要么是长期护城河出问题（规模衰退