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几天前购买了一个教育股的组合，占港股总仓位的4%，经过这几天的慎重思考，除了保留枫叶教育外，全部清仓，亏损约15%。
不得不说，这笔投资决策轻视了一个关键要素，即政策风险。这几天仔细翻阅了教育部发布的民促法文件，也看了不少评论。这里面透露出的信息非常明显，翻译过来就是义务教育民办就别去掺和了，这是公益事业，是国家的大计，要以大局为重，结合中国当前面临的生育率下降，教育成本过高问题，我认为这种限制性政策有很大概率会落实。
这样民办教育真正能发展的就是幼儿园，高中和大学，实际幼儿园也是被限制的，大学以我有限的认知并非是好生意，实际上国家也是有指导价的，只不过是隐形的，并且大学扩张非常困难，但投入是巨大的。虽然高中还能有收益，但增长逻辑，利润水平必须重估，成长性基本就不存在了。
当然也许这些龙头公司能找到自己的生存之道。
基于以上的思考，今天一大早把天立和睿见全部卖出。为什么没有枫叶，主要考虑因为公司非常便宜，并且有海外的并购动作，即使公司不增长，也值现在这个价格。
这是自己这两年犯下的一个比较大的错误，虽然亏钱不多，但值得反思的地方不少。
这个时候枫叶的估值就需要区分国内和国外了。按照最悲观的情形，义务教育清理，且原有固定资产全部捐赠假设。幼儿园目前有5000万利润，高中2-2.5亿利润，国内合计2.5-3亿利润，按照悲观10倍估值价值30-35亿港币；海外目前主要资产为KIS和CIS，两者合计价值约为35-40亿人民币，折合约45-50亿港币；因此枫叶的目前最悲观价值应为70-80亿港币附近$枫叶教育(01317)$ $天立教育(01773)$ $睿见教育(06068)$
文件是真的，今天仔细看了，可能对枫叶影响不是很大。主要对义务教育阶段民办教育打击比较大。最严格的一条是义务教育阶段不能与关联方进行交易
虽然不知道那份文件真假。但国家对k9教育严格监管的大趋势是可以预见到的。政策始终是悬在头上的达摩克斯之剑。这不是投资，而是赌博，赌政策。这就偏离投资的正轨，与追涨杀跌没区别，确实没必要
现在看来市场认可枫叶的金字塔模式，受政策影响的可能性更小，随着秋招人数的反转和疫情的减弱，枫叶的表现会更好
没必要过渡悲观，办法总比困难多。虽然在枫叶上仓位不重。但孩子总要上学
按你的思路，有考虑过地惨股投资人的心情嘛[好失望]
看过兄台对于教育行业的分析和思考，认可是一位有思想的价值投资者。我也是几个月前开始关注到教育赛道的投资，想请教兄台为什么选择了投枫叶教育这类公司，我研究完教育赛道以后初选三家中教控股，宇华教育，顶多再加个中汇集团，要是只选一家的话就选中教控股。以上只是逻辑推演实际并未入手任何一只，因为还需要等待下跌，有安全边际了再买入。最近这波教育股的大跌，中教控股在往我的买入目标价靠近，动手之前请教一下为什么教育行业兄台不选中教控股而选枫叶教育，逻辑何在？个人的理解，义务教育不管校内校外，国家要压缩教育成本促进人口生育，以及本身的公益性不允许集团大规模的盈利，精英化小班化的教育可以小范围高利润的存在于富人群体，但大众化的教育不允许民营经济赚大钱。高职和高校教育相对于义务教育阶段就好很多，国家会相对允许高职和民办高校赚钱，可以促进人口素质提升，劳动技能提升，民办又替国家财政省钱，人才输送给社会，而成本由家庭承担，家长由于孩子学习成绩不争气又希望能有更高的学历更好的技能也乐意掏钱。当然高校学费的涨价也不可能太夸张，能跟上物价略微跑赢可以了，太贪或者做得太大了之后国家依然会来限制你的利润。目前高校教育集团处于国家政策鼓励发展的阶段，内生与并购双轮驱动，投资纯高职高校教育个人愚见觉得还行，不算特别好的生意，还算是不错的投资。请兄台赐教
天立今天大涨，逻辑是不是要改改
如果，一考定终身的制度不改变，教育就要重质量，如果，公立义务教育的质量相交于私立教育差，则家庭还是愿意把孩子送去私立学校，这是政策无法改变的。
兄弟，你会后悔的，因为你还没找到投资的真谛