摘要
经济增长：钢材去库放缓
生产：货运流量假期回落。
（1）电厂日耗小幅回落。5月6日，6大发电集团的平均日耗为73.8万吨，较4月29日的74.7万吨下降1.2%。4月29日，南方八省电厂日耗为178.2万吨，较4月25日下降2.9%。4月底5月初，市场预判5月工业用电、民用电均有改善，对“迎峰度夏”用煤高峰普遍存在期望，支撑煤价保持坚挺。
（2）高炉开工率续创年内新高。4月30日，全国高炉开工率80.6%，较4月26日上升0.9个百分点；产能利用率86.3%，较4月26日上升0.7个百分点。4月26日，唐山钢厂高炉开工率89.0%，较4月19日下降1.9个百分点。钢厂高炉继续复产，原燃料价格表现较强，成本端对钢价支撑增强。
（3）轮胎开工率高位回落。5月2日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率47.5%，较4月25日下降16.0个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率79.0%，较4月25日下降2.0个百分点。
（4）江浙地区涤纶长丝开工率维持高位。4月25日，江浙地区涤纶长丝开工率90.9%，较4月18日上升0.2个百分点；同期，下游织机开工率72.4%，较4月18日下降0.1个百分点。
（5）全国整车货运流量假期回落。5月6 日，近一周全国整车货运流量指数均值较4月29日当周下降17.1%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降29.9%/下降23.9%/下降22.9%/下降23.2%/下降17.8%。
需求：钢材去库放缓。
（1）30城商品房销售继续走弱。5月1-6日，30大中城市商品房日均销售面积为9.1万平方米，较4月同期（16.2万平）环比下降43.5%，较去年5月（26.7万平）下降65.8%，较2022年5月（18.4万平）下降50.3%，较2021年5月（36.3万平）下降74.9%。5月6日，深圳市再度出台楼市调整政策，主要针对核心区域以外购房需求降低了社保缴交年限等限制，同时也有支持“以旧换新”、“企业购买住宅”等创新举措，具体效果如何还有待观察。
（2）车市零售走势不强。4月零售同比下降2%。4月第四周，全国乘用车市场零售达到日均8.2万辆，同比增长11%，环比3月同期持平；初步统计，4月全月，乘用车市场零售同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计同比增长9%。4月批发同比增长10%。4月第四周，全国乘用车市场批发达到日均11.4万辆，同比增长13%，环比3月同期下降3%；初步统计，4月全月，乘用车市场批发同比增长10%，环比下降11%，今年以来累计同比增长11%。
（3）钢价震荡偏强。5月7日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月30日分别上涨1.1%、上涨0.5%、上涨1.0%和上涨0.1%。5月以来，上述品种环比分别上涨3.1%、上涨1.8%、上涨1.8%和下跌0.4%，同比分别上涨0.3%、下跌1.1%、上涨0.8%和下跌2.4%。近日地产行业利好消息对市场情绪有所提振，钢材需求边际改善。钢材去库放缓。5月3日，五大钢材品种库存1414.6万吨，较4月26日下降13.1万吨。
（4）水泥价格反弹结束。5月7日，全国水泥价格指数较4月30日下降0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下降0.3%和下降0.4%，表现均弱于全国平均水平。4月以来，水泥均价环比上升1.3%，同比下跌17.6%。
（5）玻璃价格延续偏强。5月7日，玻璃活跃期货合约价报1607.0元/吨，较4月30日上涨3.6%。5月以来，玻璃价格环比上涨5.2%（前值下跌3.7%），同比下跌0.3%（前值下跌12.8%）。
（6）集运运价指数淡季不淡。4月26日，CCFI指数较4月19日上涨0.6%；同期SCFI指数上涨9.7%。集运公司抽船控舱效应显著，除了红海效应延长以外，欧美开始补库存，甚至提早应对暑期旺季拉货，加上中国厂商强化非洲、南美布局，都带动货量明显增加，二季度市场淡季不淡。4月以来，CCFI指数同比上涨25.4%，环比下跌7.0%；SCFI指数同比上涨79.1%，环比下跌0.9%。
通货膨胀：工业品价格多数转涨
CPI：农产品价格指数止跌。
（1）猪价底部震荡。5月7日，猪肉平均批发价为20.4元/公斤，较4月30日上涨0.5%。假期间猪价先强后弱，整体表现略强于清明假期间。随着气温上升，养殖主体有意放量下调出栏均重，生猪供应增加，而节后消费回归常态，叠加屠企压价意向增高，猪价整体处于淡季节奏，震荡为主。
（2）农产品价格指数止跌。5月7日，农产品批发价格指数较4月30日上涨0.1%。分品种看，蔬菜（上涨1.9%）>鸡肉（上涨1.1%）>猪肉（上涨0.5%）>鸡蛋（上涨0.4%）>羊肉（下跌0.3%）>牛肉（下跌0.6%）>水果 (下跌0.8%）。
PPI：工业品价格多数转涨。
（1）油价高位回落。5月7日，布伦特和WTI原油现货价报82.1和78.4美元/桶，较4月30日分别下降6.8%和下降4.3。以色列与哈马斯停火谈判，达成协议的可能性提升，地缘溢价回落，油价开启下跌模式。此外，EIA数据显示，美国2月原油总产量超预期，同时由于炼厂开工率下降，美国原油和汽油库存增加，数据也未对油价形成支撑。
（2）铜铝下跌。5月7日，LME3月铜价和铝价较4月30日分别下跌0.8%和下跌0.7%。5月以来，LME3月铜价环比上涨3.0%，同比上涨19.5%；LME3月铝价环比上涨1.2%，同比上涨12.7%。
（3）国内商品指数环比涨幅收窄。5月7日，南华工业品指数较4月30日下跌0.2%；CRB指数较4月29日下跌0.7%。5月以来，南华商品指数环比上涨1.9%（前值上涨3.4%），同比上涨20.1%（前值上涨9.3%）；CRB指数环比下跌0.8%（前值上涨2.8%），同比下跌0.2%（前值下跌0.4%）。
风险提示：统计口径误差。
正文
【经济增长：钢材去库放缓】
1、生产：货运流量假期回落
（1）生产端：电厂日耗小幅回落
电厂日耗小幅回落。5月6日，6大发电集团的平均日耗为73.8万吨，较4月29日的74.7万吨下降1.2%。4月29日，南方八省电厂日耗为178.2万吨，较4月25日下降2.9%。4月底5月初，市场预判5月工业用电、民用电均有改善，对“迎峰度夏”用煤高峰普遍存在期望，支撑煤价保持坚挺。
（2）生产端：高炉开工率续创年内新高
高炉开工率续创年内新高。4月30日，全国高炉开工率80.6%，较4月26日上升0.9个百分点；产能利用率86.3%，较4月26日上升0.7个百分点。4月26日，唐山钢厂高炉开工率89.0%，较4月19日下降1.9个百分点。钢厂高炉继续复产，原燃料价格表现较强，成本端对钢价支撑增强。
（3）生产端：轮胎开工率高位回落
轮胎开工率高位回落。5月2日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率47.5%，较4月25日下降16.0个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率79.0%，较4月25日下降2.0个百分点。
江浙地区涤纶长丝开工率维持高位。4月25日，江浙地区涤纶长丝开工率90.9%，较4月18日上升0.2个百分点；同期，下游织机开工率72.4%，较4月18日下降0.1个百分点。
（4）生产端：全国整车货运流量假期回落
全国整车货运流量假期回落。5月6 日，近一周全国整车货运流量指数均值较4月29日当周下降17.1%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降29.9%/下降23.9%/下降22.9%/下降23.2%/下降17.8%。
5月以来，整车货运流量指数同比下降1.1%（前值上升13.5%），环比下降15.7%（前值上升4.2%）。
2、需求：钢材去库放缓
（1）需求端：30城商品房销售继续走弱
30城商品房销售继续走弱。5月1-6日，30大中城市商品房日均销售面积为9.1万平方米，较4月同期（16.2万平）环比下降43.5%，较去年5月（26.7万平）下降65.8%，较2022年5月（18.4万平）下降50.3%，较2021年5月（36.3万平）下降74.9%。5月6日，深圳市再度出台楼市调整政策，主要针对核心区域以外购房需求降低了社保缴交年限等限制，同时也有支持“以旧换新”、“企业购买住宅”等创新举措，具体效果如何还有待观察。
分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降52.7%、下降73.7%、下降52.4%。
（2）需求端：车市零售不强
4月零售同比下降2%。4月第四周，全国乘用车市场零售达到日均8.2万辆，同比增长11%，环比3月同期持平；初步统计，4月全月，乘用车市场零售同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计同比增长9%。
4月批发同比增长10%。4月第四周，全国乘用车市场批发达到日均11.4万辆，同比增长13%，环比3月同期下降3%；初步统计，4月全月，乘用车市场批发同比增长10%，环比下降11%，今年以来累计同比增长11%。
（3）需求端：钢价震荡偏强
钢价震荡偏强。5月7日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月30日分别上涨1.1%、上涨0.5%、上涨1.0%和上涨0.1%。5月以来，上述品种环比分别上涨3.1%、上涨1.8%、上涨1.8%和下跌0.4%，同比分别上涨0.3%、下跌1.1%、上涨0.8%和下跌2.4%。近日地产行业利好消息对市场情绪有所提振，钢材需求边际改善。
钢材去库放缓。5月3日，五大钢材品种库存1414.6万吨，较4月26日下降13.1万吨。
（4）需求端：水泥价格反弹结束
水泥价格反弹结束。5月7日，全国水泥价格指数较4月30日下降0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下降0.3%和下降0.4%，表现均弱于全国平均水平。
水泥价格环比涨幅扩大。5月以来，水泥均价环比上升1.3%（前值上升0.3%），同比下跌17.6%（前值下跌23.0%）。
（5）需求端：玻璃价格延续偏强
玻璃价格延续偏强。5月7日，玻璃活跃期货合约价报1607.0元/吨，较4月30日上涨3.6%。5月以来，玻璃价格环比上涨5.2%（前值下跌3.7%），同比下跌0.3%（前值下跌12.8%）。
（6）需求端：集运运价指数淡季不淡
集运运价指数淡季不淡。4月26日，CCFI指数较4月19日上涨0.6%；同期SCFI指数上涨9.7%。集运公司抽船控舱效应显著，除了红海效应延长以外，欧美开始补库存，甚至提早应对暑期旺季拉货，加上中国厂商强化非洲、南美布局，都带动货量明显增加，二季度市场淡季不淡。
4月以来，CCFI指数同比上涨25.4%（前值上涨27.8%），环比下跌7.0%（前值下跌11.2%）；SCFI指数同比上涨79.1%（前值上涨98.7%），环比下跌0.9%（前值下跌15.9%）。
【通货膨胀：工业品价格多数转涨】
1、CPI：农产品价格指数止跌
（1）猪价底部震荡
猪价底部震荡。5月7日，猪肉平均批发价为20.4元/公斤，较4月30日上涨0.5%。假期间猪价先强后弱，整体表现略强于清明假期间。随着气温上升，养殖主体有意放量下调出栏均重，生猪供应增加，而节后消费回归常态，叠加屠企压价意向增高，猪价整体处于淡季节奏，震荡为主。
月环比转跌。5月以来，猪肉平均批发价为20.5元/公斤，环比下跌0.4%（前值上涨1.8%）；同比上涨5.1%（前值上涨5.1%）。
（2）农产品价格指数止跌
农产品价格指数止跌。5月7日，农产品批发价格指数较4月30日上涨0.1%。分品种看，蔬菜（上涨1.9%）>鸡肉（上涨1.1%）>猪肉（上涨0.5%）>鸡蛋（上涨0.4%）>羊肉（下跌0.3%）>牛肉（下跌0.6%）>水果 (下跌0.8%）。
5月以来，农产品批发价格指数同比下跌2.2%（前值下跌3.8%）；环比下跌1.1%（前值下跌2.4%）。
2、PPI：工业品价格多数转涨
（1）油价高位回落
油价高位回落。5月7日，布伦特和WTI原油现货价报82.1和78.4美元/桶，较4月30日分别下降6.8%和下降4.3。以色列与哈马斯停火谈判，达成协议的可能性提升，地缘溢价回落，油价开启下跌模式。此外，EIA数据显示，美国2月原油总产量超预期，同时由于炼厂开工率下降，美国原油和汽油库存增加，数据也未对油价形成支撑。
5月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别下跌7.3%和下跌6.8%（前值分别为上涨5.5%和上涨4.9%），同比分别上涨10.6%和上涨9.6%（前值分别为上涨6.2%和上涨6.2%）。
（2）铜铝下跌
铜铝下跌。5月7日，LME3月铜价和铝价较4月30日分别下跌0.8%和下跌0.7%。5月以来，LME3月铜价环比上涨3.0%，同比上涨19.5%；LME3月铝价环比上涨1.2%，同比上涨12.7%。
国内商品指数环比涨幅收窄。5月7日，南华工业品指数较4月30日下跌0.2%；CRB指数较4月29日下跌0.7%。5月以来，南华商品指数环比上涨1.9%（前值上涨3.4%），同比上涨20.1%（前值上涨9.3%）；CRB指数环比下跌0.8%（前值上涨2.8%），同比下跌0.2%（前值下跌0.4%）。
（3）工业品价格多数转涨
5月以来，工业品价格多数转涨。冷轧价格环比继续回落，其余工业品价格转涨，其中焦煤、焦炭、玻璃价格环比涨幅居前。
5月以来，工业品价格同比跌幅普遍收窄。其中，焦煤价格同比涨幅扩大，焦炭、动力煤价格同比由跌转涨，其余工业品价格同比跌幅收窄。
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尹睿哲SAC执业证书编号：S1450523120003
刘 冬SAC执业证书编号：S1450523120006
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