2021年2月26日，舍得酒业市值238亿
为了进一步理解舍得酒业的安全线和长期的目标价，使用业绩激励目标来做锚点
其中，舍得酒业的业绩激励目标为
2021年扣掉期权激励费用后，净利润达到8亿
2022年扣掉期权激励费用后，净利润达到10亿
我们可以假设在2023年，舍得酒业会谋求30%的利润增长，净利润达到13亿
上述的假设基于2个前提：
管理层新上任，最基础，最符合利益驱动的，就是要完成期权激励，拿到奖励的股票，不存在不赚这个钱的可能性，他们会拼了命的完成。
而在复星进驻后，至少是不偷钱，能在渠道上有所配合，同时也观察到了广告上的投放增加，商超渠道的铺货增加，还有复星大力配合的浙江市场，所以2023年在渠道理顺，全面发力的情况下，继续谋求一个30%的增长是很有可能实现的。
根据上述的业绩目标，我们计算随后的舍得酒业估值：
假如长期估值中枢为20PE（网友说的白酒板块全面崩盘，先按最悲观情况提记）：
2021年的合理估值为160亿
2022年的合理估值为200亿
2023年的合理估值为260亿
假如长期估值中枢为25PE（在大家都知道天洋偷钱，并且不分红的情况下，舍得的估值中位数差不多就是25PE）
2021年的合理估值为200亿
2022年的合理估值为250亿
2023年的合理估值为325亿
假如长期的估值中枢为30PE（比较低估的正常的中端价位白酒股价格）
2021年的合理估值为240亿
2022年的合理估值为300亿
2023年的合理估值为390亿
假如长期的估值中枢为35PE（中端酒的合理估值）
2021年的合理估值为280亿
2022年的合理估值为350亿
2023年的合理估值为455亿
假如长期的估值中枢为40PE（中端酒成长股，市场不悲观的情况下给的合理估值）
2021年的合理估值为320亿
2022年的合理估值为400亿
2023年的合理估值为520亿
估值有非常大的浮动，是因为市场白酒板块的全面回调，带来的悲观情绪，客观来说，20PE的估值并不符合逻辑，一个是业绩激励带来的稳定成长性，作为成长股，估值太低是不科学的。
其次，在天洋偷钱的，且市场均看出问题的情况下，舍得酒业依然长期维持在20PE上方，长期估值中枢达到25PE，而在复星入驻，企业变革，且有分红，高速成长的情况下，依然维持25PE下方，是极度不合理的。
从业绩激励的目标来看，在最低的预期之下，都能够为舍得未来3年提供每年稳定30%以上的增长，其合理估值应该位于30PE-40PE之间，在较为乐观的情况下，应该靠向45PE。
从同行业的估值对比来看，为了避免2020年的白酒热干扰，单独看2019年的估值
产品价格带和舍得较为相近的是水井坊和今世缘，其中2个股票在2019年的估值中枢整体维持在35-45区间，也比较符合我的判断，这是不狂热的情况下，市场对于中端名牌酒的一个合理估值。
从期权激励目标来逆推营业额，为了完成8亿以上的利润，舍得酒业的管理层今年最低最低的营业额需要做到40亿上方，而考虑到还有大量定制酒和沱牌会降低利润率，同时大面积投放广告需要的资金消耗，舍得酒业今年营业额定在50亿上方，是硬性会达到的，达不到，就很难完成期权激励。
所以网传的保50，争60，是有根据的，这是管理层最基本的诉求。
综上所述，在最悲观的情况下，以20PE为长期估值，且完全不考虑酱香，高端的可能性，仅仅考虑管理层为了完成业绩激励去驱动，那么在现价买入舍得酒业也不会亏损。
甚至还会有所收益（分红+20亿差价）
如果考虑到因为高成长性，高确定性，和ST去掉后，估值修复到同行业的正常水准（35-40PE），那么这笔投资已经是一个3年大概率翻倍以上的投资了。