“众所周知高杠杆特别是高有息负债会影响到企业的安全性，在资产市场通常是一个重要的减分项，大多是不太待见这类企业的，我想这也是目前伊利始终低估值的一个重要原因之一。伊利为什么要借这么多钱呢？答案就在于重资产高资本支出属性＋开发奶粉第二增长曲线”
建议看下伊利的财务费用，每年都是负数，说明有息负债从未给伊利带来多大压力。甚至今年一季度财务费用居然达到了-2.62亿，让我有点吃惊。
伊利的大存大贷主要是通过供应链金融、财务操作的方式赚取金融收益。
Capex方面，管理层在投资者交流会上说了，未来会放缓。毕竟是个分红率超过70%的现金奶牛，如果capex降低，未来现金流和分红有望进一步优化。
当前主要还是乳制品行业整体承压，和宏观大环境有一定关系，但是我相信大环境会慢慢改善的。
把握周期底部的投资机会，是散户唯一的竞争优势所在。