地产是三高模式,一旦高周转率下去了,就资金链断裂暴雷了。而对于金融行业而言,地产绑定的是银行等的资产端,所以会先锤表外业务,这时你还看不出来太大问题,因为贪心的倒霉蛋扛了。接着随着整体信用下降,负债端资金过剩,而资产端资产荒,开始杀增量业务,锤存贷差,就是常说息差收窄。等到最后就是出清,锤银行的资产负债表,只有到了这个阶段,银行作为周期行业才能见底。
所以现在银行岂止不能长期投资,现在投资银行股,跟去年初买房没啥区别的,处于行业周期向下的拐点上,因为资产负债表的滞后效应所以看着PE与PB不错,地产对其“没影响”。当然好多“价投”既不懂周期,更不信的。