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你们是否会计划投资一些将成为全球IP的游戏，这是否意味着我们需要经过多年的开发才能看到最终产品？这是否合理？
是的，我们希望能够开发一些玩家喜欢的游戏，尤其是全球化的ip游戏，我们也希望将这一灵感变成现实，变成终身的游戏体验，需要花时间开发游戏。我们有一些产品确实研发了很多年。在未来的几个季度和几年里，我们需要把一些预算庞大、生产周期长的游戏推向市场。
我们确实看到了一些新的变化，全球的玩家在疫情前后的上升，有一些ip支持的市场和待开发的市场。我们也看到，我们的游戏玩家越来越愿意与他们特别喜欢的游戏形成长期关系。另外一个角度来讲，我们主要关注在中国的市场，当然我们有一些产品也放到了国外市场中。这都让我们更有信心提高投资率。最后我们也会对技术上有一些投资，不断的在游戏产业中拓展。
对于游戏产业，一些IP确实需要开发多年，但是有一些国际IP是可以直接采用的，进行二次开发，这是比较成熟的合作方式。还有一些小的ip，有一些创新点，开发是可以很短时间内完成的。
第二个问题是关于云业务，腾讯云是否也经历了一些产业转型，现有云的基础设施顾客在哪里？我们是否实际上已经对这种转变有了更好的想法，并且已经开始更主动地加强这种转变？
有关云的第二个问题，并没有一个突然出现的云产业的转变。在云的业务里，如果给大公司部署基础设施，他们有议价能力保护财务利益，这是不可避免的。因此，云业务中实现长期经济回报的路径不是通过基础设施更大更快发展，而是作为服务和软件的培育平台。几年来，大多数服务占我们云收入的很大一部分。这是我们认为今年第一季度我们能够超越行业增长的重要根本原因。
根据我们第一季度将利润再投资的额度，可以认为Q1的投入力度是全年的基准季度吗？
关于一些长期的投资计划，不能说是基础季度。我们22%的同比利润增长，会将积累的利润投资到不同的细分领域，这意味着从定量的角度来看，它的增长范围在0%到22%之间。
上面一个季度有关于金融科技的监管力度的加强，这方面有没有什么更新内容可以分享？
就监管消息而言，特别是业绩会发布之后，金融监管机构要求13家公司召开一次会议，并要求完整的公司对自己的业务和做法进行内部审查。主要的原则是所有的业务都需要有营业执照，有更多的透明度，也要确保系统性风险。同时也需要非常注重贷款业务的规模，确保没有过度贷款或过度借贷的消费者。正如我们在上次电话会议上所强调的那样，我们是非常注重合规的，在未兑付的金融产品的规模方面非常自我约束，特别是在贷款方面。我们也非常注重风险管理。
关于利润的再投资，我们主要关注的是什么方面？
关于再投资，我们主要提到的是自营业务的投入。这几个领域我们已经非常活跃了，我们不断把投资投入到游戏开发当中，我们也在关注快手。
除了运营角度，我们的人才很重要，我们需要聘用更多的工程师对产品进行不断的提升和改进。同时有一些新的员工也会有更多的收入。他们在自己的领域有专业的技术，我们视为专家。从成本的角度会有更多的增长。从变现角度，也会有变现的延缓。我们会投资于有助于长期增长的事项，主要的投资领域有游戏和视频。希望能够通过长期更宏大的战略去打造企业内部的能力。从游戏角度来说，一款游戏的成功意味着短期的成功，但这背后蕴含长期的能力建设需要不断投入，视频领域也需要长期打磨。因此我们不会太关注短期变现率。
关于游戏业务方面。我们看到很多一般的游戏，腾讯可能有很强的曝光率，但同时，也有一些新的机会，腾讯在市场上没有那么多占有率。那么你如何看待这里的机会呢？你们会做出什么样的相关投资和战略决策？
我们确实看到有新的游戏类型出现，我们的投资者也非常感兴趣，我们是可以为大家带来一些创新点和价值的。对我们来讲是一个全新的机遇。如果你看看roblox游戏，这是对年轻玩家的新类型游戏。随着图形逼真度的提高，我们相信，很可能会出现类似的游戏，符合所有用户的需求和期望。
我们当然相信，我们处于一个很好的位置，能够成为实现这一愿景的公司之一，因为我们拥有创造和运营游戏的专业知识，以及促进社交互动的历史。
能否讲一下广告增长方面的存量和价格增长？
从存量方面，我们会去关注微信朋友圈，他实际上已经实现了很高的水平，增长有一定的限制。
如何在现有的存量基础上提高渗透率，需要关注增长。
对于ecpm的增长，随着时间的推移，随着人们对其的需求不断增加，价格趋势向上，2019年短视频公司出现了一个供应冲击的中断期，但现在整个行业已经消化了这一点。一般来说，我们看到的是，非视频的定价是比较平稳的，随着可视化而增加。实际上，ecpm最高的往往是广告网络中的促销视频广告。这些广告主通常是游戏公司，教育公司，也许是电子商务公司。而长视频ecpm实际上较低。这可能是因为广告商目前发现更容易制作一个短视频网站5秒的广告，相比长视频网站的17秒广告。并且用户在短视频网站中点击广告的倾向性较高，他们不断点击自己喜欢和不喜欢的短视频，而在长视频方面点击广告的倾向性较低。
但这对整个中国视频行业来说是一种挑战，它迫使人们以牺牲长视频为代价投资短视频。最终，随着消费者和广告商认识到长视频独特的专业质量，它可能会出现某种意义上的逆转。但这个过程今天还没有发生。所以不管怎样，总体来说，可视化的结果是增加ecpm，这对行业和我们行业都有好处。
能否分享一下腾讯在游戏投资策略方面的想法吗？同时还想了解一下从社会价值角度，是否在短期还是在长期会做企业社会责任方面的投资，在会计方面怎么处理？
全球游戏行业非常巨大，在游戏市场会有不同趋势。这个市场足够大能够包含不同趋势。休闲游戏方面创新很多，小游戏能够快速吸引大量玩家，但是留存用户非常困难。一些休闲游戏的开发厂商现在状态不是非常好。有一些游戏着眼于打造震撼的游戏，能吸引全世界各地玩家，这也是另外一个趋势，这需要花很大的努力，吃鸡手游也有类似特点。如何从投资方面，我们希望能够把这些已经进行概念化的游戏，加倍投入我们的资源，尽快在市场上投放这些游戏，更成功的把这款游戏给全世界的玩家。从审计角度来说，企业社会责任方面投资将会和慈善、捐赠在同一个科目，在ifrs相关范围。所有的腾讯所做出的的贡献，也会体现在其他营收方面。我们也会把相关资金投入资金池中，每年进行一到两次。
Q：①投资策略。腾讯一直注重未来增长方面的投资，且一直在做加大投资的计划，究竟是什么使你们决定进一步加大投资，有哪些机会和挑战是你们看得到而我们看不到的？
②社会组织角度，从社会责任的角度，作为上市公司，如何确保给股东和社会创造价值？
A：①投资方面，最主要的是增加市场渗透率，在刚才的策略中就已经特别提到，我们也会不断增加企业的不同线上业务，包括游戏、短视频等，因为这些方面都有很好的增长点。这是我们决定增加投资的初衷。此外，由于市场中存在一些新的趋势，我们也会增大投放资源，因为行业发展的脚步很快，如果腾讯希望未来仍处于曲线上端，成为行业的塑造者而不是追随者，那么就要快速地进行变化赶超他人，这是为什么我们要增加在不同产业方面投资的原因。
②社会责任方面。创造企业就是创造个人，我们希望能够做出正确的事情。常言道，人一直做好事就一直会有好运，我们所做的每一次事情，包括策划、游戏、企业步骤等，都是承担着企业的社会责任，做着正确的事情。我们利用技术和产品，推动社会，起着更加强的正面积极作用，使用户、政府、员工、客户等都会受益。长期来讲这种形式也会让股东受益。
Q：投资策略方面。声明中特别提到把利润转化为投资，2021年之后是否会有有机的增长，是否有一些投资会更快地推动腾讯未来的发展。作为管理层如何评估这一投资的反馈与回报？在视频号、游戏等各方面，可以期待的投资回报率是多少？
A：遗憾的是我们并没有具体量化数据，只能说在每个行业只有各种资源带来增长的大的趋势。如果做了正确的事，就会带来超过预期的增长。如果要做具体投资计算方案和营收模式，还是要看我们的投入是否满足用户的期待、能否做一个好的领导。我们会根据符合客户的要求计算所得回报。今年我们也会会加大投入，这是战略方向。这种投资会持续，并将会在未来看到长期益处，但这也是很难预测到结果的。这种投资在具体的财务信息上的影响将会较大，因为我们的投资脚步在加快。
Q：①微信电商2021年将做得如何？电商增长预期，特别是新的增长可能性怎样？一些合作公司是否能前瞻性推动电商业务增长？
②短视频上，长期策略发展上，整个生态系统是专注PGC还是UGC，是否有具体例子来解释有关于这些内容进展？
A：①微信电商上一个季度GMV的增长是三位数，GMV未来也将是三位数速度增长。尽管有大家不出门等的限制和挑战，但我们也会不断刺激电商的增长，如辅助小型公司制作小程序，形成一定的生态系统辅助更多线下运营，使用户配合小程序有更好的线下体验。我们拥有流量，解决方法、有企业、用户的信任，整个微信电商过程将以有机的的方式向前进步，并形成有机、活力的生态系统，且腾讯的这个生态系统与其他市场中的生态系统不同。
②视频号上，用户数量和浏览时间已形成一些基础。在培养内容生态系统时，希望能够使视频号成为一个漏斗，更可能地包括用户自身形成的内容（UGC），视频号也会提供一些工具、策略指南、变现工具，帮助UGC成为更加专业视频内容提供者，成为PUGC，而PUGC将提供不同的、高质量优质视频内容。他们花了很多时间，他们在不同领域有专业知识，内容会更有趣味，且与其他纯粹的娱乐内容有所区别，这也是我们想打造的短视频生态环境。
Q：在中国数字货币越来越流行，腾讯的关于变现和支付的能力的利用数字货币的策略是什么？有什么方式可以利用这些数字货币？
②关于广告。管理层有谈到教育领域方面的政策制约与管理，广告在未来的季度中的趋势是什么？
A：①数字货币，我们有一些尝试性的数字货币的参与，与webank一同推进支付工具和其他支付平台，我们也希望能够提供数字货币服务，因为数字货币是现金的替代物，是现金的另一种存在形式，经过银行体系进入第三方支付体系，推动数字货币有利于推动整个支付平台和webank的发展，这也是为什么我们持续积极参与数字货币发展。
我们的支付业务非常扎实，有多样化的商业模型，包括在线支付等，并且我们有更多额外的附加价值提供给不同商户，考虑到这些内容，我认为我们的商业模式仍然是非常坚强的。
②中国广告市场规模，依赖于中国经济的发展，当前广告产业有很多不确定因素，其背后有很多原因，这些原因在一些广告内容上造成不确定性，以后我们会有更多文件做出相关声明。教育领域是腾讯前五大在线广告营收项目，在这一领域的政策管理对广告营收有所波及，但是K12教育里更严格的监管，我们在去年疫情或其他控制的措施下也有有很多挑战，在今年整个行业可能有更好的发展基础。
Q：①腾讯增长利润比前两个季度稍低，这有什么原因？可以多讲有关短视频的具体的内容吗？
②腾讯采取利润进行长期投资，是否关注点是长期发展或游戏开发，把投资放在整个行业？从投入程度和节奏角度上，整体还是有点慢，能否从这个角度再解释一下？
A：①几个原因造成了您描述的情况。包括虎牙等平台有一些自然增长；PC同手游的对比角度，PC游戏利润率更高一些；其他数字订阅服务使整体毛利率在一定程度上降低。
②从投资角度，我们会把收入增量的一部分投入与交易、电商等的相关市场，我们也会把全部增量利润甚至所有利润投入新业务的发展。从这一角度，你的判断是准确的，我们的确把一些增量投资放在整个行业视角，去帮助这一业务实现更长期的发展，但是这种做法也会影响非国际财务准则相关的一些短期表现。