$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
近期情况：
中秋备货节奏正常，高档品牌持续热销。
茅台发货发到了10月份，批价略微调整比起最高点3400，现在3000左右。往后看随着厂家包括国家层面对茅台价格敏感性增强，也在调整发货节奏。预计中秋国庆之后也会稳定，避免大起大落，不像之前会快速上扬。
五粮液，截止到目前，整个889款已经全部执行完毕，999打了85%左右，发货角度看，发货发了85%，库存1.5个月，批价水平1000左右，相比前段时间的970，有30元上浮。预计下半年旺季来临，厂家会把重心转移到价格管控上，中秋国庆后价格往下空间小，会稳步上升，觉得站稳1000元可能性还是大的。
国窖发了全年80%左右，打款90%左右，库存1.5个月，批价930-940元。当下节奏厂家已经是严格明确的表示会把价格管控放在主要位置，预计今年往后价格还是会稳中有升。预计中秋国庆后能到950元。
青花郎，全年款已经都打完，货也都发了，库存3-4个月，对应全部发完的节奏属于正常状况，920-930这个情况。今年受茅台价格坚挺，青花+20%左右。
剑南春，打了90%，批价395元左右，整体库存保持1.5-2月，价格来看，预计随着疫情恢复，宴席走亲访友，价格稳在400元希望比较大。
水井&舍得，今年同比+40%的增量。水井为例，增长量来自于品牌，宴席用酒选择水井坊变多，整体情况看，白酒表现觉得今年高端白酒和次高端白酒处于后续几年最好的阶段，价格高，整体库存对应这几年很良性状况，渠道利润今年通过前几年厂家和市场的调节，回归到了正常相对合理的利润空间。
Q：中秋出货的同比增速？
A：五粮液，+5%左右，国窖也差不多。
次高端和去年相比是持平的（受疫情影响，成都封闭了一个月，大型宴席没有放开）。
Q：五粮液在成都地区进行了5个平台商转化，分享一下五粮液和1573一年的量？
A：今年是1w箱，35吨左右，两个产品都差不多。（这两三年没有太大的变化）
变成平台商之后量会大（明年），把成都烟酒店拿出来配送。
Q：五粮液最近一两个月批价变化情况？
A：5-6月，1020
7-8月，980现在1000
Q：经典五粮液的量？
A：从6月开始，专家作为平台商运行经典五粮液，量会比较大。
今年任务2000箱左右，必须完成，从客户反馈情况看，客户都能接受，但是销售压力大，担心找不到目标客户群。从长远看，随着过节&品牌的推广，也有一些消费者在购买&口碑相传。
Q：经典五粮液的消费客户？
A：一些是专卖店&经销商
30%左右以前从茅台消费转过来的，40%是来自于五粮液和国窖的消费者（消费升级），10-20%尝鲜。商务达到60%左右，剩下40%是个人（宴席等）。
Q：对比一下次高端价格带除了剑南春外，水井舍得汾酒，未来次高端在西南地区竞争的变化？
A：相对来说说，目前觉得还不是很明显看出来谁能脱颖而出。竞争激烈的是水井和舍得。剑南春，泸州老窖特曲60。布局更看好泸州老窖60版特曲，8-10亿销量（水井和舍得还实现不了这个量级）。舍得现在这个动作比水井更有效，水井品牌拔高做的比舍得做的好。
Q：老窖60版特曲好的原因？
A：400-500价格带，现在60版特曲占据了商务宴请市场，团队是泸州老窖的团队，执行力和战略思路是非常清晰的。没有过多去切入宴席市场，就是针对于团购客户，没有走流通，这个思路清晰。增量角度看，8-10亿规模，每年保持15-20%的复合增长率，其它经销商也保持了这个速度。往后看做产品首先回归品牌，品质。今年很可能大成都范围，量比去年增长速度能保持20%左右。舍得势头比水井猛一点，政策灵活，全面向剑南春学习，现金回赠&礼品回赠&宣传老酒，费率投放&对产品聚焦老酒宣传，舍得势头比水井更好。
Q：介绍一下成都市场白酒的整体容量，和各个价格带参与者规模？
A：130亿左右，30亿是茅台，五粮液及其系列酒20亿，国窖20亿，剑南春及其系列8亿，青花郎酒6-8亿之间。舍得水井3-5亿。
Q：国窖模式改革情况？
A：以前改革是想把最早经销商股权进行稀释，让更多终端进来，但出现一些不透明。用原来的模式，同时对经销商进行计划内和计划外的形式。
Q：怎么看这些酒的改变和未来趋势？
A：国窖1573需要做成全国性的大单品，也取得了不俗的成绩，还要站稳腰部的市场，因为60版不是流通的单品，把泸州老窖特曲，今年比去年取得了同比不俗的增量，有明显的层次和战略。还没有同步推进的品牌力和管理能力。好资源现在全部分给中高端。
Q：整个经济和消费整体弱的情况下，未来对高端酒和次高端有没有担忧，还是景气度还是确定性比较高的？
A：整体按照烈性酒&成熟市场对比，国内还是有所差距。从全国量酒的总量在持续下滑，增长也是站在全国产量下滑，名酒企业挤压了不知名白酒的增长，未来消费者对品质&品牌的追求，高端白酒还是会延续，未来随着大家喝好酒&城市化进程加快，对高端白酒的增长，空间还很大。次高端阶段，这两年明显看到小范围宴请在增加，次高端也受益于消费升级的影响，品牌竞争力也会更激烈。
Q：高端领域未来几年，整个高端的量增大驱动，还是批价&出厂价上涨占比更高？
A：先是价的增长，再是量价齐升。第一个阶段是价的增长速度会快于量的速度，后期会趋向于平衡。
Q：次高端各家品牌陆续以各个方式去提价速度是合理的吗还是相对快的阶段，未来两年是放量阶段还是量价齐升的阶段？
A：过去两年次高端是有点激进的未来两年是消化的时间看公司的竞争力。
Q：有疫情和各种各样的波动，对次高端影响更大，哪一些影响？
A：宴席，收入情况，所持有的资产的增减值情况（对高端影响大一些）。