分级基金A真的只值0.75元吗？最近和股友讨论分级基金A的价值，大多数人的观点认为，A基金需回到0.75元才有再次买入的价值。
但是粽子很反对这种一刀切的看法，如果市场大幅下跌，没有下折条款的深成指A是完全可能跌破0.75元的，而其他拥有下折条款的A基金再回到0.75元的可能性已经非常小，几乎不可能了。


首先，A基金值多少钱，不能一概而论。第一，分级基金约定收益不尽相同，有的一年定期+3% 有的+3.5% 有的+4%。第二，分级基金套利规则不尽相同，市场上有无下折的分级基金，有封闭的分级基金不能套利。第三，分级基金的净值不尽相同，有的是刚折算净值为1.000，有的大半年没有折算，净值超过1.030。第四，分级基金板块高估程度不尽相同，股票下跌空间有大有小，下折预期也不会相同。所以，有的A基金交易价格超过0.9元，甚至1元，其中有它的道理，未必是高估。

其次，市场正在逐渐接受A基金。第一，没有B基金的奇葩溢价，也不会有A基金的奇葩折价。我们知道2007年牛市还没有这种分级基金，当有了分级基金后整个市场处于熊市，2014年底，B基金被爆炒，溢价率有的高达70%，可谓奇葩，由此引发的套利盘将A基金砸在了地板上。随着市场走牛，持有B基金的投资者赚得盆满钵满，B基金整体大幅溢价似乎已经成了惯例。但是，6月中旬开始的一场暴跌，让人们对B基金产生了恐惧，这种恐惧是有分级基金以来从来没有过的恐惧，因为恐惧B基金的下折，经历暴跌后，市场将再也没有70%溢价这种奇葩，A基金也不会再有地板价。第二，存款基准利率处于下行周期。因为A基金的约定收益采用存款基准利率+固定利率的形式，当基准利率比较高的时候，+固定利率的部分占比小，没有引起市场足够的重视，而当基准利率不断下行时，固定利率部分占比越来越大。换言之，基准利率从4%下降到2% 降幅50%，而A基金收益率从7.5%降低到5.5%，降幅为26.7%，这无疑更加吸引了低风险偏好的投资者。

最后，基金的需求正在增加。当前市场，90%的股票处于高估状态，配置一定仓位的A基金已经显得非常必要，市场对A基金的需求正在增长，A基金的定价也是供需平衡下的产物。

所以，粽子判断，当初分级基金在0.75元以下犹如当初3-4倍银行股的机会，已经过去了。。再等0.75  除非经历多年熊市，下一轮牛市重新开启，大家热炒B基金才会再有了。