奥赛康（002755）：国内拉唑龙头主业见底，一流创新管线十年布局迎来收获，现价看翻倍空间，强烈推荐

公司主业是消化领域拉唑类仿制药的销售，后来逐步拓展至抗肿瘤、抗感染和慢病等领域仿制药，增厚产品管线，今年是公司主业业绩见底反弹之年，大单品奥美拉唑（收入10亿+）去年年底集采落地执行，至此公司所有大单品均以集采完毕，此外公司有5个产品今年新进医保（泊沙康唑注射液及肠溶片、多粘菌素E、注射替莫唑胺和哌铂西利胶囊），3月1日起落地执行，有力补充集采损失利润，因此我们判断今年是公司主业见底元年，仿制药板块利润大概率与去年持平（2亿+），往后恢复逐年快速增长。

创新药十年布局迎来收获，Claudin 18.2单抗与三代EGFR TKI有力支撑管线市值。公司自2012年起开始转型研发，国内在研方面，Claudin 18.2单抗治疗中高表达的一线胃癌的二期临床已到尾声，数据将在今年ASCO披露，下半年进入三期，有望成为国内首家获批18.2单抗，胃癌一线治疗前景无限；三代EGFR TKI抑制剂ASK120067二线已提交二次发补，预计在其临床一线做完后，明年年中后一二线有望陆续获批；海外引进的铁剂也将在今年做完临床申报上市；海外方面，创新药子公司正在B轮融资，预计本轮投后3.5亿美金（稀释后预计持股50%+），第一个药物IL15+PD1联用二线治疗（中澳双报)已经在1期临床，第二个药物IL15同PD1的融合蛋白的一线治疗（中美双报）已经报临床。

公司市值显著低谷，现价可以看翻倍空间，仿制药2亿利润20倍估值（40亿）+三代TKI一线和二线给予15亿销售峰值3倍PS（45亿）+18.2单抗给予15亿销售峰值4倍PS（60亿）+海外创新子公司权益估值（15亿）=160亿，强烈建议领导关注！
$奥赛康(SZ002755)$ $百济神州(06160)$ $百济神州-U(SH688235)$