回想我自己，2020-2021年中赚了不少，最高翻了近4倍，2021下半年到2023年大幅亏损，当然主要也是2022年，算下来是"一夜回到解放前"比起我媳妇的朋友亏损的只多不少。庆幸自己心里调节和媳妇支持，慢慢释怀了，当然这其中换了新工作，工资提升解决了很多问题。
这中间，当然自己问题很多，没有做好止损，后面有点摆烂，对行业认知很不足，表现对于行业竞争的理解太过肤浅。
前两年的新能源，特别是中游材料环节，得益于新能源车低渗透率和快速成长，估值逻辑出现变化，后面竞争加剧让一切又尘归尘土归土。举个例子，公司一年比较稳定赚2-3亿，低成长周期性股给10倍估值，公司正常市值也就是30亿左右。2020和2021新能源车销量大幅度提升，公司开始快于行业扩产叠加供需错配产品开始提价，第二年、第三年盈利分别是6亿、10亿，公司复合增速70-100％以上，那这么高增速和扩产计划，给个一倍peg不过分吧，退一步打个7折给个50倍市盈率，公司预期当年有个10亿利润，怎么算公司市值也应该有个500亿，看看当下市值，岂不是严重低估？All IN ！但是竞争加剧，公司第三年马上出现亏损，或者盈利能力大幅度下滑，成长逻辑破灭，接下来的就是股票血崩，跌个70-80％很常见，估值再次回到了10倍估值。
这中间有三个容易忽视的问题: 第一，公司的行业壁垒究竟有多高，行业大型企业究竟是市场太小不愿意做还是不能做？第二，行业供需矛盾带来的全行业产能快去扩张太剧烈了，本行的、跨行的、不良想炒作的纷至沓来，行业马上就产能过剩，价格一落千丈，光伏有甚，君不见今年光伏价格都跌倒尘埃还在拼命扩产，对于投资人来很恶劣。第三，哪里有成长性行业，周期才是行业宿命。大的成长中总是有小的周期，小的周期趋势演变成大周期，成长逻辑就颠覆了，高价白酒是典型的成长行业，但是看看这几年的行业产能和销量也在一直下滑。
写了这么多，作为自我反思和告诫。
