策略|海外与大类周报——港股内外部流动性趋势推演
1)港股震荡收涨，公用事业板块表现突出。公用事业、资讯科技均实现超3%上涨，电讯、必选消费与能源行业小幅调整；2)内部流动性方面，港元受制于美港利差或难以提供显著资金增量。短端利率而言，考虑到距离美联储降息操作仍有一段时间，3个月期Libor快速回落的概率或不大，因此美港利差仍将维持在正值水平，港元受制于此或难以对港股提供显著的资金增量；3)外部流动性方面，美国经济能否实现软着陆或是影响港股外部金融条件的关键因素。若后续美国经济保持韧性，美联储开启预防式降息进程，港股的外部金融条件状况或有望得到更多改善；4)配置方面，一方面股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也有望在该环境中提供可观的相对收益；另一方面，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，有望从政府支持以及国产替代中受益。
风险提示：海外流动性快速收紧；美国经济硬着陆风险；国际局势复杂化。
（注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。）
证券研究报告： 港股内外部流动性趋势推演—海外与大类周报
对外发布时间： 2024-06-11
研报发布机构： 天风证券股份有限公司
本报告分析师：
吴开达 SAC编号 S1110524030001
