策略|外资及两融回落，A股流动性边际转弱——微观流动性跟踪(2024.05.27-2024.06.09)
1、过去两周受外围环境波动、国内指数阶段性调整等影响，A股资金面整体出现一定转弱，资金供给端流入出现一定放缓。具体而言，北向资金近期在中美博弈加剧、联储降息预期摇摆影响下波动显著加剧，过去两周单周净流入规模分别为-56.61亿和53.05亿，年初以来大举布局A股热度出现一定回落；两融交易热度近期继续回落，杠杆资金延续流出之势；主被动公募资金近两周则整体温和净流入，成为近期A股的主要增量贡献，但整体贡献较为有限。资金需求方面，受退市、减持等监管趋严影响，近期A股IPO和大股东减持行为明显下降；限售股解禁未来两周预计将出现一定放量，一定程度加剧场内资金供给压力；除此之外，资金南下买入港股热情依然高涨，其对于A股资金形成的分流效应仍值得关注。2、微观流动性整体：主被动基金流入增加，北向、杠杆资金整体流出。本期资金供给合计65亿元，资金需求528亿元，整体对于市场净流入-463亿元。1）主动偏股以及被动型ETF资金净流入增加；2）北向小幅净流出；3）解禁资金规模显著抬升；4）南向资金继续大幅流入。
风险提示：宏观或货币政策出现超预期收紧，股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据测算误差。
（注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。）
证券研究报告： 微观流动性跟踪(2024.05.27-2024.06.09)—外资及两融回落，A股流动性边际转弱
对外发布时间： 2024-06-11
研报发布机构： 天风证券股份有限公司
本报告分析师：
吴开达 SAC编号 S1110524030001
吴黎艳 SAC编号 S1110520090003
