#天风研究观点# $迪瑞医疗(SZ300396)$ @今日话题 

医药|迪瑞医疗（300396）首次覆盖：体外诊断多业务持续突破，市场前景广阔
1、深耕医疗检验二十余年，加速向平台化企业转型。2022H1公司业绩增长趋势良好，实现营收5.15亿元，同比增长23.27%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长20.65%。2、政策长期向好加速国产替代，公司作为IVD行业龙头企业，有望受益于医疗设备的国产替代趋势。海外业务贡献新增量，借助优势产线加快对发光、凝血、妇科等新产品市场导入，进一步提升试剂销售占比，提高国际市场利润贡献水平。3、巩固自主研发优势，产品管线持续获添新动力。公司以尿液分析和生化分析为基石，持续巩固自主研发，重点布局化学发光免疫分析产品，完成了化学发光免疫分析仪CM-640及CM-640i注册工作，完善及增加了公司化学发光免疫分析仪器的种类。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为11.33/14.61/19.97亿元；2022-2024年归母净利润分别为2.65/3.35/4.49亿元。选取新产业、安图生物、普门科技作为可比公司，参考可比公司给予2022年37倍PE，对应目标价为35.56元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：产品研发进度不及预期，经销商模式的风险，核心技术人才流失的风险，政策调整风险，公司近期股价波动较大。

（注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。）

证券研究报告： 体外诊断多业务持续突破，市场前景广阔—迪瑞医疗（300396）
对外发布时间： 2022-10-24
研究报告评级： 买入
研报发布机构： 天风证券股份有限公司
本报告分析师：

杨松 SAC编号 S1110521020001
张雪 SAC编号 S1110521020004