挺幸运的，遇到一个比较温和的毒株，没遇到比较大的障碍就暂时通关了。这个病毒，按照个人的切身感受，还是挺诡异的，在于传染力、症状相对一致性、爆发力等，忍不住让人联想翩翩这到底是不是，对吧。
说回投资市场，上周夸下一个海口，想完成从海外消费市场/消费投资市场复苏到国内投资的演绎分析。基于收集到的材料分析，还是得到一些相对有意思的分析结论。
（1）从人群上看，年轻人消费复苏快，老年人消费难以回到疫情前，这里面有不同人群对于疫情的看法；其次，中高型消费复苏弹性明显强于低档型消费，疫情对不同收入人群的影响程度。
（2）从节奏上看，差不多一个季度完成商品消费的复苏，服务型消费有个缓慢的爬坡过程。也就是差不多23Q1末完成消费的复苏，但是业绩的复苏应该需要到23半年报以及23Q3才能呈现出来。
（3）从消费的细分方向看，耐用品消费>非耐用品消费>服务型消费，复苏的动力：线下消费场景修复，餐饮以及线下零售消费，复苏主线：场景放开、消费能力恢复。
这里面我不关注酒店、航空等热点行业，电影和服务消费的复苏反倒是我比较关注的，这两个细分领域都是一个缓慢的爬坡过程，电影的话是门店营业率快速恢复，但是票房的恢复有个缓慢的爬坡过程，注意这个信息，这个后面是个重点的输入。
（4）从资本市场看，在防疫政策全面放松后的一个月，电影、航空和酒店的弹性最大，旅游、服饰的表现仍较疲弱。随着防疫政策限制解除逐渐常态化，细分行业龙头公司股价普遍再度回落，但餐饮行业的修复韧性偏强。
总结来看，政策支持力度、放松的缓急、地区人口及经济结构和后续疫情的演化都会影响修复的路径，疫情放开并不会对消费股的投资市场有本质性的影响，甚至中间会有一波全面回调。这个结论，说明了后面的投资选择难度会大很多，同时盲目的追高有极大的风险。
难度增大之后，只有构筑更加复杂的逻辑思维模型来推演后面的投资标的选择。重点还是围绕着成长（产能逆势提升或者扩张，行业0-1-3突破）、复苏（客单量上升、每单成本下降）、龙头以及行业复苏的维度来进行思考，同时尽可能从以往的老情人那里进行挑选。
1、光峰科技：光峰科技的基本面对我来说基本烂熟于心，过去2-3年疫情对于光峰科技的影响还是很大。但是，疫情期间，光峰的几点动作对于23年及之后的市场会有很大的影响，激光电影放映接近3万套，差不多是19年年底的2倍，这部分会释放极大的现金奶牛。前面的一个重点输入信息是电影的放映场次会快速恢复，票房则相对缓慢，而光峰恰好是时长计费。工程商教市占率持续提升，疫情管控结束之后，这部分的放量会加速。围绕ALPD，一方面5.0正式发布；围绕应用场景，投影光源或者自有品牌峰米、小明在极好的发展道路；车载的投影我认为意义中等，一方面华为的供应链绝对打不进去，另一方面很难成为车载的标配，但激光大灯不一样，这部分如果在成本和质量能够持续突破，是可以形成巨大巨大的市场空间的。
2、分众传媒：分众是个非常典型的经济周期股，消费复苏以及变革关键节点，消费企业如果想迅速提高市场占有率或者销量，增大广告投入是必然的选择。另外，占比10%左右的电影广告、海外市场的建设对于分众同样是个潜在的增长点。
3、华致酒行：疫情放开之后，餐饮的修复和韧劲是明确的，另外宴会以及婚宴等补回会进一步加大餐饮，酒类的消费会逐步回暖。作为国内酒类的第一经销商，华致酒行会从这当中直接获益，库存以及渠道的压力会小很多。
4、医疗服务消费（通策医疗+欧普康视+时代天使+希玛眼科）：从国外的情况看，专科医院的复苏速度会快于综合医院，疫情彻底放开之后，客单量会逐步回升到疫情前水平。以通策医疗为例，20-22年新开店差不多30家，刚好翻倍，新店从开店到盈利差不多有个3-5年的周期，疫情放开后的收入增长以及新店的逐步盈利可以保证后面的持续稳定增长。希玛眼科疫情期间对于爱康齿科的收购以及注资，在疫情放开之后这部分的风险就会逐步成为驱动力。
5、五洲特纸：纸浆价格的趋势反转已经基本得到了验证，中顺洁柔（82->92万吨）和五洲特纸是这里面的选择，但是考虑产能的释放以及弹性，五洲特纸会是个更好的选择。
疫情防控放开后，保险的线下代理会有比较好的推广条件，保险的投资资产如果涉及受疫情影响较大同样有较大的机会点，只不过保险的底层投资逻辑真是看不懂。
前期关注的派能科技，终于是到了265的预期位置。对于派能科技，主要出口欧洲，政策、经济以及消费C端的部分属性是买入逻辑的三大原因，目前因为欧洲天然气的价格下跌，经济属性暂时得到撼动，从大势上看影响并不是那么大，再耐心等待把钟摆摇得更偏、更偏一点。
同时，最近看到港股福寿园的暴涨，我又想起了一张神图。62年-75年是中国人口出生的高峰时代，父辈这一代人逐步到了退休以及老龄化的年代，养老或者老龄人的需求是什么，这是一个值得持续深思的问题，对于投资而言，这同样是类似新能源以及电动车一样的大趋势。
祝福各位早日阳康！