过去一年投资环境真的是惨不忍睹，想要在这样的环境下取得一点点成效是很难很难的，但是同样的，在这样的环境下磨炼，能够让人深刻地打磨自我的投资体系。
同样的，在这样的投资环境下，被迫从理想态的价值投资者转变为滑头的基本面+趋势投资，也是凭着这一体系，勉勉强强能够从当前的市场中收获一丢丢的成果。在这种被迫成长环境下，结合在工作生活上的思考，倒是也磨炼了其他的一些武器库，希望这些武器库能够更好地做好风险管控以及长期远行。
当前的信息，对于个体投资者是极度、极度不对称的。我们所在环境看到的信息、以及真实信息的情况，有很大程度上是180度大转弯的，这一点是让人非常、非常悲哀的。同样的，也是因为这些的信息差造成了过去一小段时间的巨幅波动，不同文化体系或者宣传体系下的人是很难理解或者想批判我们的当前环境。
本周，持有的壹网壹创、君实生物、康方生物、中颖电子、五洲特纸、ST国安基本上都走光了，以一个接近0的仓位思考在未来某个节点的布局。
网创与同行相比，属于差班或者普通班的优等生，但是整个大消费低迷以及对于大电商的态度是扣在网创上面的两把利剑，供给能力（主要是人员规模）扩大并不能带来期望的利润增长。尽管有这些不足，但是站在当前的价格，网创是个挺好的反弹标的，只是市场中有更多优秀的选择。另外补一句，网创的主力太没格局了。
光峰科技作为今年的经典之战，虽然已经不再持有了，但是过去的2-3个月一直在提示周边的朋友关于光峰科技的商业节奏风险。既有盘的电影租赁播放受限于管控导致现金奶牛下降，工程投影有点类型，C端的营收增长并不是光峰的菜或者主航道；更加头大的是海外的拓展、新场景的拓展（车载显示，这一点管理层一直在宣传，但是智能座舱中激光显示只是10%不到占比，而且不是主流，没有切入到H的供应链体系中）以及新技术的降本增效。基于此，认为光峰的当前产业节奏或者商业节奏在未来半年内很难产生大的机会点。补一句，光峰的技术平台优势，在未来的某个时间点，仍然会是价值投资的极佳标的。
中颖电子是我的一个滑头投机，做了一把过山车，从开森到亏损离场。芯片行业是绝对绝对的周期性行业，整个行业从供不应求转向了高端紧俏、中低端产能过剩的状态，同时需要进一步细分不同的芯片领域，比如车规级仍然订单满满。至于中颖所在的消费家电芯片以及创新的车规级芯片，说实话，我是没有把逻辑完全理顺就进场了。这一点要自我批评。中颖电子的结论是，还是要从底层逻辑上判断当前的经营拐点是不是已经是接近最低点了。
五洲特纸和ST国安在正常情况下是不会入我的投资体系的，一个是典型的周期股，一个是垃圾股。有些时候我也在思考，投资体系上是不是应该适当横向拓展，以降低系统性的风险。特纸行业的原材料跟随着大宗商品，在过去的几年价格高企，但是已经明显显现出高位的疲软，在可见的未来，纸浆的价格是会显著下降的，这价格的下降会有点类似航运价格提升给中远海控带来的戴维斯双击。在周期与成长风格中，弹性是很重要的一点，这也是为什么选择产能逐步释放、总盘子更小的五洲特纸。这个是为未来特殊一个阶段所预备的。
ST国安从三季度报来看，已经基本接近于摘帽了。摘帽季行情到了年底，也慢慢到了启动的时间节点。
君实生物、康方生物是近期利润的主要来源，也是为未来储备的两只最重要的票。在过去差不多的2年时间，医药行业通杀，无差别通杀，不管是创新药、仿制药、医药服务、医疗器械等。目前来看医疗器械最快走出了困境，主要是受益于国产替代，但是医疗器械是个To B的行业，市占率的提高是一个相对缓慢的过程，医疗器械短期的爆发与预期的兑现是有跷跷板的。医药外包研发，在19-21这3年，最市场中最大的明星，受益于创新药的内卷、工程师红利，但是在内卷逐步消退、海外环境对于这部分的打压，CXO在未来的一段时间，很难复制既有的大市场。
创新药，嗯，创新药，当前正处于一个戴维斯双击的绝佳机会点。多维的因素共振下，以18A为代表的创新药群体，在接下来的市场中绝对会有足够的亮眼表现。相对不足的是18A基本上都是在港股上市，质地要远高于科创板的创新药。在当前消费低迷、外部需求增长逐步乏力的背景下，创新药的需求反倒是不怎么受影响。创新药的需求是刚性需求，老龄化会带来需求的增长，医保谈判不是集采，在PD1大规模同质化竞争中脱颖而出的18A公司，会成长为典型的成长股。共振的因素还有很多，如果跳出当前的延长线上找线索，才有可能发现在创新药上的这个独特魅力。至于18A或者科创板上的潜在标的，暂时还没有想得太清楚，这一点是需要再花时间细研究的。
寻觅政策、行业、企业自身以及国产替代的共振同样是一个需要长期去跟踪和研究的方向。寻觅在市场占有率低、替代需求高、技术已经逐步追上甚至赶超的企业，会在当前的大环境下给予极高极高的赔率的。
大环境的硬着陆或者软着陆已经在进行中，还没到阶段性波底。但是，股市确是会适当超前于经济见底而逆行向上，至于这个时间节点，应该不会太久，不会太久。在这个点明确前，只能继续滑头的趋势，没有太好的办法。在这个点相对明确后，回归主航道的成长、成长会是更好的选择。