买入并持有光峰科技的逻辑很简单，就是认定光峰科技围绕着1（ALPD核心技术）+1（激光光源核心器件）+N（N个应用场景）的思路，在激光/新型显示产业0-1-3的逐步突破过程，光峰作为产业的领头羊实现营收的跨越式突破。
在光峰的财报分析中重点围绕着这个核心逻辑（1+1+N）进行校正和推理，并尽量能够以一个更高、更大的格局去看待成长股的产业突破和营收增长，适当去忽略短期的利润变化。
1：ALPD核心技术守护及演进。友商对于光峰科技核心专利的突破是长期的，目前还在诉讼中的是台达，这一点暂时不用担心。ALPD（5、6）技术的演进实现对于光源核心器件的降本增效，这个在年报中暂时还没看到更多的信息和说明，唯一能够看到的是接近5亿的研发投入，大部分到了量产的阶段。ALPD技术推动激光产业的1-3突破，激光光源成本持续下降，这个是重要的前提，性能方面倒不用担心。
把研发部分放到核心技术演进部分，在产业突破的这个阶段，尤其是车载显示、激光大灯、AR这部分遇到了H这个对手，绝不是合作对象。光峰的研发需要增加杠杆/融资，加速技术突破、产业生态合作是非常必要，仅为当前500人的研发力量，是难以实现规模化突破、量产。车载显示、智能大灯、AR部分是否真的需要激光显示、单色激光，这部分我暂时看到的信息不一定是，友商H在光学领域的积累领先光峰一大截，并且暂时的技术规划是绕过ALPD的。
1：激光光源核心器件。先看N个激光显示应用场景，电影放映、工程商教、家用领域（激光电视/激光微投）以及新型应用（车载显示、激光大灯、AR）。目前来看，核心器件更多供应在家用领域，这部分上半年实现了120%增长，毛利率减少17个百分点，暂时没看到更多的信息，是因为供应对象、供应器件发生变化，亦或是其他因素？
N：激光显示N个应用场景，基本盘的工程商教、电影放映，增长盘的C端家用投影，突破盘的车载、AR、海外市场。电影放映这部分从2万到年初的2.5万再到现在的2.7万，这部分妥妥的现在及未来现金奶牛。疫情对这部分的营收和毛利率影响还是很大的，点位多了25%但是营收反倒是下降27%，3-5这三个月的YQ反复影响还是很大。6月开始后这部分的影响逐步降低了。
C端家用投影，不管是行业、峰米本身，确实是在一个技术变革迭代的过程；小米逐步推出峰米变成了光峰主导，峰米未来的演进方向倒是没有想得太清楚。
突破盘这部分，从当前产业链的合作信息发布，应该还没到突破的阶段，比如激光大灯，这部分的突破可以参照星宇、科博达在车灯这个领域的布局和突破，至少当前阶段还没看到突破的信息。海外市场这部分，与GDC的合作目前来看应该是无法继续下去了，巴可部分暂时未看到突破信息点，海外的市场拓展确实是需要找到一个更好的伙伴、生态以及商业模式设计，不管是电影放映还是家用投影。
回归到最本质的持有逻辑，光峰半年报体现的信息基本还是按照1-1-N在演进，暂时没有影响到本质逻辑的偏离。市场在下周初必然会基于这一份半年报进行投票，短期内会有一个挺好的新介入点。
不足的地方主要是海外市场的拓展；ALPD5/6发布的信息还不足，这个也是光峰的公司文化一部分；突破盘的创新应用，去年与H的合作应该是一条弯路了，目前产业链的协同合作需要形成更紧密的利益绑定；在创新场景的研发投入以及产业链生态绑定这部分，更大的投入以及商业主张或者商业模式创新需要进一步明确。
财报的数据部分不进行太多的解读以及细抠细节了。营收增长15%，利润部分变化可以忽略，扣非净利润减少4000万，电影放映部分如果持平，基本上利润就追回来了。对于光峰当前的发展阶段，利润部分可以适当放低要求，重点还是1-1-N的演进及突破。