阿里因为有很多处于烧钱阶段的亏损业务，站在合并净利润角度粗暴的算一个PE会大大低估其内在价值。
1. 并表的淘天之外的业务（国际商业，阿里云，菜鸟，本地生活，数字媒体，创新业务）：收入 5800 亿，EBITA -210 亿，按照净利润亏更多。
2. 投资部分（股权投资和权益法投资资产）：账面资产4800亿，损益差不多-190亿。
这两块按照其内在公允价值估算，无论怎么算都得几千亿吧，但放到合并净利润里算PE，那么就是妥妥的一个很大的负值。
把 1 和 2 的内在价值抛开，阿里的淘天核心业务估值基本上算是个低个位数的PE估值了，残废！