$阿里巴巴-SW(09988)$ 最近三年，阿里通过投资亏损、无形资产摊销和商誉减值几个科目，应该基本上把以前无序扩张埋的坑基本填的差不多了。

25 年之后的财报从净利润角度应该会有明显提升了（前提是基本盘不会受到太大侵蚀）。

1. 无形资产摊销的高峰已过，后面几年摊销会明显下降；

2. 商誉减值的大头也减值得差不多，再减也不会太多了；

3. 投资部分，中丐都跌成这样了， 再跌绝对值也跌不了太多了。