1. 万科死不死最多1-2年就会非常清楚，所以25年之后的债券在我眼中的违约风险差不多的。这时候久期长的债券相比面值折价更高，发生极端情况损失也小些。
2. 想比较于正股，债券只依赖于公司是否能活下去，不依赖于活得是否好，所以其回报相比较于股价上升依赖的条件要更宽松些。
3. 缺点是债券价格上有封顶，年化收益取决于行业真正企稳的时间节点。假如运气好一年内行业和公司基本面改观，那么债券折价会快速缩小，有机会获得100%+收益机会。
4. 正股优点是上涨的上限更高，但比较依赖于企业基本面的改善。基于房企的销售/结算窗口，仅从净利润角度来说，万科未来2年业绩应该不会太好，如此市场愿意给多少估值是个变数。另外也不排除行业继续盘整磨两年，所以股价继续在10元以下磨叽1-2年的可能也不低。
