| 发布于: | 雪球 | 回复：137 | 喜欢：1 |
很多人觉得，这次不一样。以前是大家都很贵，现在有便宜有贵。
还真不是这样。
再次重温07年的PE就可以发现，中国股市现阶段除了这十几只银行股，估值情况与以往没有任何不同。
2007年8月底，PE30倍以下的有69只股票。占了当时1031只股票的6%。这个数字与本次见顶时候PE30以下公司数量与总家数的比率差的不多。
那时候，也有几倍、十几倍的股票。大多数都是钢铁医药等。
所以，现在的股市，和07年 00年没有任何不同——除了一点，就是那十几家银行！为什么那十几家银行就是与众不同？
这个问题的答案，恐怕要看看未来会发生什么才能知道了。是银行利润下降，还是股价上升？
总之，一定是有什么地方出错了。
事实胜于雄辩
我真的不懂。难道很多朋友的语文阅读能力真的已经退化到看不懂这篇东西的情况了吗？还是说我的表达有问题？
我说得再清楚不过，即使在07年最高的地方，也有几十只十几二十倍PE的股票。大概占到当时所有股票的5%左右。换算到今天，有一百多只PE不高的股票简直太正常了。为什么这些朋友总是拿一些不贵的代表整体出来说事？
我再说一次，我说的是市场整体。如果再有人对这个有疑问，请你拿出别说一半，就说30%，也就是600只低估的股票来跟我讨论。否则，只能说明有几十、一百多只估值不高，并不能从任何角度反驳我说的市场2000只股票估值高的事实。
好累。
你没有理解一点，同样是PE高，也分为两种情况，一种是处于经济周期的繁荣顶端，企业的盈利非常好，资本市场给予企业很高的pe估值。另一种是处于经济周期的底部，资本市场并没有给予企业很高的估值，企业的pe看上去高，仅仅是因为企业的盈利非常差。一个经典的戴维斯双击，都是包含两个部分，企业盈利eps的报复性增长，以及pe的报复性重估。中国资本市场比较特殊，时间特别短，这两个阶段经常混到一起去，比如05-07年的大牛市。而且也并不像很多人理解的那样，非要经济基本面出现反转，股市才开始涨，实际上pe的重估完全可能先于企业盈利的恢复增长，也就是通常说的，企业基本面好转的时候，股票已经涨了很多了。从去年底到现在的大牛市就是这样，目前也是基本完成了pe的重估，也就是大牛市只走了一半，企业盈利的恢复增长，是后半段的内容，假如这个判断是正确的，那么接下来也许就会看到，指数一直在往上涨，而市场平均pe却一直在这种历史高位震荡，甚至慢慢降低，因为企业的盈利在消化高pe。
统计历史展望未来，可能是很有意义的，但历史不一定会简单重复，看上去相似的表象，因为其内在推动力的不同，也许结果完全不同。每天晚上睡觉，第二天早上醒来面对一个同样熟悉的世界，这仅仅是一个错觉，没有谁保证睡着以后第二天早上不会出现突变，也可能明天早上人们会惊讶地发现地球已经不再围绕太阳转了。
A股过去20年三次大顶都是PE破60PB破6。2015年达到了PE71PB7.06。本次在估值上与前两次一样的地方见顶。过去20年第一次估值过6见顶PE最高2001年五月68.48PB6.13第二次估值过6见顶PE最高是2007年八月，61.03PB6.03估值过6坚定，PE最高2015年6月71.26PB7.06大家看01年和07年之后走势。现在PE57.62 PB5.14