A、近期观点：
今天很忙，更新较晚，周末准备把主线逻辑再重新整理一遍为明年做准备。昨天判断一线王者归来，但高位题材股崩塌时还是把一线龙头也拖下水，但总体还好跌幅都在2个点以内，当前市场对电子板块整体分歧还是挺大的，确定性与估值偏高的纠结，还是少判断，多深度看个股，找明年预期差大的公司。
三大主线行情
1、供需紧张成为当前半导体/电子的主要议题。涨价，手机厂开始抢夺关键资源，台积电的5nm/7nm产能塞满，8寸产能也被爆抢，中低端CIS涨价，高端镜头/马达缺货，01005电感交期拉长，封测产能吃紧等等。
看来电子牛二行情会持续到20Q1，把2020年的估值打满，Q2休整一下，Q3再新高；基本面有手机厂商提前备货支撑，20Q1业绩一样爆表。
20年主线，台积电上调30亿美元资本开支扩充先进制程→上游设备受益，下游华为、高通、联发科拿到足够产能备足5G芯片→手机厂商5G销量预期2亿提升到3亿（Qorvo法说会预测）→供应商资源紧张（特别是泛射频产业链）→元器件/模组 量价齐升
2、5G手机泛射频产业链，包含天线-开关-PA-滤波器，逻辑最通畅当属01005电感。
3、周期投资契机出现，重点在于预期差。赌面板&LED反转，面板稳则LED稳（背光LED占比太大），面板稳不稳先看32寸面板价格稳不稳，10-11月价格放平，值博率高。12.17日传出明年32寸价格最高调涨20%，让报价回到面板厂现金成本之上。个股：华星光电、京东方、华灿光电、三安光电
MINI LED能否带行业进入新的创新（成长）周期 需要观察，目前主要导火索是20年Q3即将发布的ipad pro、Mac pro，看苹果能否把mini LED引领成行业标配，如果全球1亿pad标配预计能吃掉一个三安的产能；中期看手机LCD屏、LED电视渗透率提升（15亿手机标配能吃掉3个三安的产能），但最大阻力来自性能与价格的权衡：①中高端手机标配OLED屏（不需要背光模组），中低端改用mini成本上升20%；②电视老方案几十颗LED灯成本100多，换成1万多颗mini 成本变成1500元以上。
B、行业重要新闻：
博通考虑出售射频业务，加速向软件转型？
根据华尔街日报报道，博通正在计划出售其无线部门的RF业务，以加速改变他们半导体公司的基因。
知情人士透露，博通正在与瑞士信贷Group AG合作，为其射频或RF部门寻找买家，该部门是其无线芯片业务的一部分，该部门主要制造用于手机的滤波器。作为Avago的主要业务之一，这部分业务在2019财年给博通带来了22亿美元的营收。按照某些相关人士的说法，这个业务的估计甚至高达100亿美元，不过目前这一流程还处于非常初级的阶段，没有达成任何协议，甚至这个交易能否达成也是未知之数。
→看到这条信息真是惊呆了，消息如果属实那只能说明海外IC大佬真是饱汉不知饿汉饥，国内对普通的SAW资产都抢疯了。博通的BAW近乎垄断了4GHZ以上的频段，如果不是华为被禁被迫采购村田（导致博通BAW丧失20%市占率），博通BAW在5G时代业务肯定是翻番的。不过BAW这种偏半导体IDM设计制造一体化的产品，综合利润率的确不及纯设计类的产品（毛利率50%以上）。这也是海外半导体公司普通的心路历程，毛利率40%以下的业务都不想做，怕拖累整个公司毛利率水平，所以像建广资本才有机会收购到安世（NXP分立器件部门）等等。
C、重点公司跟踪
深南电路：15.2亿可转债，初始转股价格为 149.25 元/股
6、如何给中芯国际定价？
近期种种消息表明Q4超指引预期概率很大，20Q1的指引亦非常值得期待，不过港股机构都是不见兔子不撒鹰，估计明年2月份出Q4季报，有没有机会冲击下17年高点？
5、信维通信：
11.9号的调研纪要透露出业绩指引上调到70亿（之前是65亿），yoy40%（35%），（基本坐实净利润14-15亿）这是10号逆势大涨的原因。
下图红框中的调整反映出市场对于苹果12新机天线技术路径不确定性的担忧，天风关于毫米波天线的研报揭晓最终悬念，iphone12终稿方案5G毫米波频段给高通做（如果有LCP也是由鹏鼎来提供），sub、4G及以下频段交给村田的LCP天线，苹果方案对于多LDS天线不感冒，这让市场彻底破灭信维LCP二供的幻想（源头是信维跟高通合作LCP天线）。
方案一出就影响了信维的估值，但回过来一想iphone天线信维早就出局，这次新机没有进也没影响，进LCP天线的念想可以等2021年再看。信维在5G的增量还是看安卓机多LDS天线方案（安卓用不起LCP，且村田LCP产能不够，给信维多一些时间把LCP材料-模组方案打通），5G LDS多天线方案单机价值从0.9美金增加到1.5美金，这部分给天线业务带来50%增速。
在5G射频领域，信维第一步受益于安卓LDS多天线方案，单机价值0.9美金→1.5美金；第二步看LCP啥时候做成功（导入安卓or苹果），单价价值实现1.5美金→5-7美金的跨越；第三步，SAW滤波器依靠德清华莹打通，单机价值量再增加4美金（第二步、第三步不分先后）。
想通整个逻辑后，新高还难么？
4、分立器件行情：一轮典型的修复行情，前10个月IC设计公司大涨的时候没有跟随（H1被动元器件族群以去库存为主），直到供需紧张的议题不断发酵，交期拉长后说明去库存阶段结束，基本面开始反转，加上11.27爆出消息华为悄悄进入IGBT领域，这根导火索彻底引爆板块。从11.27到12.12，分立器件申万行业指数涨幅31.35%（5只成分股）。
3、京东方：IHS关于面板设备行业的一份报告，很心痛，BOE已经直指全球第一了，再加上华星光电、中电熊猫等等，居然没有扶植出一家能打的设备商！希望半导体行业发展的时候能够吸取教训。
2、水晶光电的核心逻辑：TOF用的窄带滤光片价值量是普通红外滤光片的4-5倍，意味着如果手机前后摄标配一个结构光、一个TOF则增加2个窄带滤光片，对应价值量相当于8个普通红外滤光片；目前一个普通镜头标配一个普通红外滤光片，对于一个前后双摄的手机配4个普通红外滤光片；因此，TOF标配后行业空间扩大2倍（TOF模组12美金，结构光25美金，相对来说TOF接受度会高很多，渗透率会提升很快）。
1、中兴通讯：20191205观点
中兴通讯拿到了定增批文（承销商中信建投），价格应该很快确定了（压了大半年的股价），中信建投通讯组已经蓄势待发准备猛推中兴了。股价先走一波，等公司公告市场看清楚的时候，定增参与方浮盈个20-30%，留出安全垫。
同样的案例已经发生在北方华创上面，昨天的跟踪有详细记载整个流程。