爆仓的顺序链是：配资杠杆→雪球期权→融资融券→股权抵押。

配资很多都不合法，规模相对比较小。

雪球期权，是因为发行机构不想付高额利息。

融资就是低倍的配资，跌多了也会爆。

股权抵押才是真正的大雷，这轮熊市的目的就是为了把股权抵押爆掉。为什么呢？

就好比价值1元的股票，发行价10元，炒到20元，然后拿去抵押。抵押机构当然知道这股票太虚，就给个3折，按照6元给钱。

一般是股票价格/6元＜130%就会清盘，也就是说股价到了7.8元，就会被抵押机构清仓。

这个价格，相对于成本来说，就是暴利。

按照抵押新规，这些股票没法卖出，但是如果是股票跌下来，被抵押机构清仓了，那就是合理合法了。

目前已经有45%接近爆破了。

$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证综指(SZ399106)$