股往金来1973

彬彬慈善投资基金会会长

这么多

美女好厉害

投资比的是谁看得远、看得准，敢重仓、能坚持。

买入优质的企业非常重要，但是长期来看，买入成本显得微不足道，因为长期来看，都是向ROE逼近。
看看不同买入成本下，年化收益率是如何逼近净资产收益率的。注意这里假设买入后，市场先生立马醒悟，估值恢复正常状态，因而买入价格对前几年年化收益率的影响较大。但只要时间足够长，最终年...

相反理论：相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。

不能只看年度整体盈利增速，而不看四季度单季度同比增速。有的企业年度利润大增，其实前三季度增加的多，第四季度反而减少了，这可能是盈利增速换挡的征兆。

“坚持、自信与淡定”应该来自于你对公司的了解和理解，而不是来自于性格。

不去参与投机是最基本的原则，只要你做到这点，而且只去投资你懂的东西，不懂的东西不做，基本上不会亏钱。

对于投资者来说，一般要看企业过去至少连续10年的净资产收益率，计算未来10年的净资产收益率。一家公司，只有能够维持较高而且长期稳定的净资产收益率，才是一家好的公司。

等你年纪大点可能就有多些耐心了。只要你能理性思考，耐心自然就有了，或者说，没耐心是理性不够的表现。

看中一家企业他至少得有一倍的成长空间。企业利润增长的幅度就应该是股价上涨的幅度，所以我主要看企业每年营收增长和利润增长，企业五年后利润要是现在的一倍，即年化收益率15%。

卖股票和成本无关，买股票和其到过多少价也无关。最重要其实也是唯一重要的是公司本身。什么时候确实可以完全忽略市场的影响的时候，对价值投资的理解就算是很到位了。
当然理解价值投资不等于就能在股市上赚到钱，就像知道要“做对的事情”的人不一定具备“把事情做对”的能力一样。 “把...

在给一家公司估值的时候，不区分利润的性质，不看是现金利润，还是躺在空地上的机器，拿着利润数字，直接就算，得出的估值肯定是不准的。利润是堆在空地上的机器，是难以收回的应收账款，总是见不着现金，这样的公司，利润再多，也不值钱。有源源不断的现金利润，这样的公司才值钱。

芒格：我和沃伦一样，年轻的时候，我也是四处翻找能赚钱的小股票，例如，我可能找到一家小公司，价格特别便宜，因为它在粉单市场交易，没几个人知道。
后来，我不愿意四处翻找了，我改变了原来的想法。我开始投资优秀的公司，投资我喜欢的生意，开始寻找具有竞争优势，将来能发展得很好的公司...

我们只买那些我们认为自己知道答案的企业。如果一项业务发展到一定程度，我们觉得它所在的行业、竞争地位或其他东西非常危险，以至于我们无法对它进行估值，那我们不会通过预留一些额外的大安全边际来欺骗自己。

长期复合ROE＞15%。这条标准，核心考量企业的赚钱能力，也就是是否是“肥沃的黑土地”，是否能源源不断的、可持续的大把大把赚钱。
巴菲特讲“如果只选一个指标来评估企业，那就看选ROE”。芒格讲“长期来看，投资收益率等于ROE”。两位大神的这两句话，已经道出了投资的全部真谛，至于能理...

在股票交易中，“先不败，再求胜”这一理念至关重要。正如查理·芒格和曾国藩所强调的，首先要确保自己不遭受重大损失，保持稳健的态势，也就是先确定向下的赔率和确定性，避免失败远比成功更重要。

股票上涨反映的是市场对未来的预期。换句话说，拉长时间来看，股价就是公司的未来现金流折现。

估值：你应该把所有的变量都考虑在内，并保守地计算它们，不要在估计的时候过于乐观。然后当你考虑了全部的变量，你还需要安全边际，所以我会说，不要过于关注每个变量，比如贴现率和增长率等，但在这些数字上要尽量现实，任何预测都要偏向保守。

投资其实是人性的博弈和情绪的管理。比如说股票赚钱是低买高卖，但看似简单的道理却非常反人性，你必须在所有人都恐慌的时候敢于买，又必须在所有人都乐观的时候舍得卖，这是常人难以做到的，也是大部分人都赔钱的原因。