$赛伍技术(SH603212)$ 先上前菜，个人解读：“未来降本完成后，按3元/平的净利比较符合我的预期，也就是1GWHJT对应0.15亿元的利润。纪要中成为标配符合我的预期，以后50%的市占，也变相承认了赛伍光转膜的龙一地位，我在研究已经公开的资料中（包括某二线厂年初纪要对光转膜的简要片段），得出结论，转光材料的稳定性寿命是难以解决的问题，还有一个就是成本，如果增效不足，成本又过高，就直接失去了性价比，综上，我的判断是赛伍转光膜具有垄断特征，不接受50%市占。据此，每个人都可以根据自己的预期（喜好），估算出明年转光膜贡献多少利润。”
这部分估值可以给到30倍（保守，拆分估值法），后年还有很大增量，明年属于未成熟期。
我不知道把宝库的钥匙🔑，交给每个人有什么后果，一切责任在于白菜🥬
等着我的正餐吧，大白菜，我把你一块炖了煲汤。
【国海电新】赛伍技术更新：
#HJT技术催化频现，刺激情绪。近期，hjt领域银包铜+0BB正在领先电池企业中加速推广，此降银方案下HJT纯银耗量将达到10mg/W以下，对应成本7-8分/W，刺激HJT在下半年投资加速。
#hjt或将带动光转膜需求，赛伍产业化领先弹性大。公司在业内率先推出稳定可靠光转膜，具有技术专利壁垒。光转膜可带来HJT组件功率10W左右提升，对于实现HJT技术经济性不可或缺，成为未来标配。公司在7月对HJT龙头华晟及明阳、爱康、润海、中能创等企业出货预计提升到200万平水平，后续对日升也有望在8月进行批量供货，对隆基、通威等行业龙头也在持续送样，全年出货有望超预期。 光转膜在单面使用的情况下，每GW转光膜需求在450万平左右，当前公司单平净利约1元，随产出持续放量和降本推进，单平盈利乐观可提升至3元，因此单GW利润接近0.15亿元，占公司22年业绩9%，假设后续HJT行业规模提升至50GW，考虑公司50%市占率，则可带来近4亿元利润，弹性较大。
#粒子涨价传统胶膜业务拐点临近，背板稳定向上：公司上半年胶膜受需求波动因素尚未实现盈利，下半年随旺季来到行业景气度有望大幅提升，据了解光伏级EVA粒子已迎来4月以来首次涨价，公司胶膜有望进一步放量并实现盈利转正，背板上半年实现出货盈利稳定，下半年随组件排产提升盈利预计稳中向上。
#投资建议：公司Q2业绩预计较难有起色，上半年整体降幅可能较大，但受益HJT产业化加速及组件辅材整体景气度良好预期，下半年业绩有望实现大幅反转，当前处于基本面底部，预计23/24年业绩3.0/6.2亿，对应当前PE 31.9/15.4倍，维持推荐。