wangdizhe（北仪小孩）
今天，A股延续缩量盘整趋势，观望气氛明显。。
观望这几个事情：第一，美国惩罚性关税啥时候下来（写完的时候已经出来了）。第二马可波罗周四ipo过会，能否通过。第三，5月17日要发超长期特别国债了，看看情况。第四，4月份宏观经济走弱，楼市也不行，需要再看看
先说说这个超长期特别国债吧，最短都20年，最长50年，半年付息一次。。。5月17日发首发400亿元，都是30年的，总规模1万亿的特别国债，将在今年11月底前全发完，也就是未来6个月，是发债高峰期。。。
我自己之前就清掉长债了。。。但假如我还有长债的话，面对这种趋势，该如何操作呢？
核心就是盯着中国10年国债收益率的变化来看，如果特别国债一边发，10年期国债利率大幅提升，说明啥？说明特别国债发的过程中，央行没有下场呵护去购买。。。因为发债增量，自然债券就要“利率提升以加速促销”，这时候债券价格就会下降，固收理财就会走弱。。。所以央行不下场买入这些国债，就是债券存量间的转换，没有新货币增量就谈不上qe的。。。
但估计央行还是会买入，因为只有下场直接买国债，债券融资利率才会稳住甚至下移，这样融资时候财务负担小，其实和美国财政部弄美债一个逻辑，希望发债利率低些。。。那样的话，财政部一边发债，央行一边卖债，供需就会趋于平衡，债券利率会变化不大，也构成了实质性的货币放水
所以是不是qe，其实不看财政部发什么债，买债要用存量货币买，就没事。。。但如果央行直接用增量货币买，就是qe。。。核心只需盯着中国10年期国债利率走势即可。。。
当下经济下行压力较大，由于楼市走弱，地方政府融资能力受限，而居民和企业也都非常谨慎，所以4月份ppi和社融数据罕见出现“负增长”。。。面对这种形势，也只能用中央财政来刺激经济试一下。。。
所以这必然会让下半年，汇率承压。。北向抛压有可能重现，不过也没事，人家早有准备，这不5月13日开始，北向实时数据就看不到了。。。
5月份会有降准的概率，降息相对难些，因为美联储降息延后，而且自己要发那么多国债，所以汇率有压力。。。另外银行那边也不乐意，因为如果降息，银行净息差就会缩小，影响银行利润。。。
如果汇率走弱，港股会回调，a股也好不到哪里去。。。会尽量保持汇率稳定，因为只要汇率稳定住，就能执行“国债治国”策略，哪里缺钱，就弄特别国债即可。。。
但汇率其实蛮复杂的，自己发债多了，经济下行，或者美元走强，以及中美利差拉大，甚至大国博弈趋势，都可能让汇率走弱。。。
总体看ppi回归零轴要等6-7月份了，所以通缩感延续，仅此一点，中报业绩就不会太好。。。内资主力谨慎依旧，看到4月份m1和社融，估计胆更虚了。。。北向连实时信息都被屏蔽了，基本是当个“祸害”来对待。。机构们都观望，等着散户往前冲么？怎么可能，散户这几年赔的够惨，扛不动拉涨的大旗。。
所以估计延续“横盘震荡”，后面有护盘的“督战”，沪指到了3000点就死守。。。然后希望等着市场一点点“往上涨”，也就是跌到3000点就是计划经济，涨过3100就是市场经济，这100点就是界河啊。。。
我算不清楚发债的财政部，和打算买债的央行之间局怎么个定量配合，所以清掉长债。。。股市方面，没业绩起色内资主力不跟进，北向基本就是游击队，也指不上，所以并着急，当下就是跌多了捡漏，不跌就拿稳。。。出货是不可能的，我一股不出，并不都因为估值，分位点啥的当然也会看，但核心就是“气氛谨慎”。。。我讨厌在大家谨慎的时候出货，那个时候不会有好价的，会等到大家“心开怒放”的时候。。。价值买入，投机卖出，长短皆弃，左侧中波。。。
