wangdizhe（北仪小孩）
周五A股港股收盘后，并且也等证监会开完会之后。。。2月份信贷数据终于发了，意料之中的“不及预期”，甚至更差点。。
M1数据2月份才1.2%，而1月份高达5.9%。。环比出现4个百分点之上的下滑。。券商机构其实本来也认为1月份数据不靠谱，所以他们心里想的是2月份M1怎么也要齐平去年12月份的1.3%,结果一出来，确实没想到这么低。。。仅此一个数据，就大概率说明周一要回调的。。。因为m1是“资金活化度数据”，也是宏观数据中不多的“先行指数”，主力资金高度看重这个，并以此判断中国经济复苏进度，基本上和美国核心通胀率的重要性都差不多了。。。
同时2月份社融增量1.56万亿，比去年同期减少1.6万亿。预期是2.4万亿，基本上也是差的很远，即便考虑到春节停工和股市下跌的影响，也说明需求偏弱。。。
企业贷款马马虎虎巴，还算说的过去。。。但是居民贷款方面表现太差。。2月份居民贷款减少5906亿元，同比多减7988亿元，其中短贷减少4868亿元，同比多减6086亿元，这个创出有记录以来新低，居民短贷就是比如信用卡这种，都是消费端，说明“花小钱意愿不足”。。。居民中长期贷款减少1038亿元，同比多减1901亿元，居民长贷就是房贷，这个数据其实佐证了楼市依然走弱，也说明“花大钱意愿更低”。。。
这基本说明，即便近期央行降存准降息了，但根本不够。。。现在商贷利率基本是3.95%（也就是5年及以上的LPR利率），未来大概率会直接降低1个百分点，也就是让房贷利率直接降破3%，其实就和住房公积金利率差不多了（双轨并轨）。。。放开限购仅仅是试探性的第一步，未来还会降息的。。。
但现在美国降息延后，其实使得中国央行比较难受，因为如果楼市继续走弱，也没办法，还是必须“先稳住楼市”，然后静待美元降息，因为一直有个心病，总担心人民币汇率走弱。。。一旦美元正式进入降息周期，中国央行必然跟随降息。但这也意味着，治疗楼市走弱难以快速“对症下药”，必须要等待“合适时辰”（看美元眼色）。。。所以再次证明中国经济复苏节奏不会那么快，也就是A股至少难有大牛。。
其中有一个数据有点意思，就是1-2月份非银贷款增加了4000亿元，这基本就是所谓的“国家队护盘资金了”。。。说明本次救市资金是以“贷款形式”来做的。下了血本了，也换了新主席，至少要拉回去年727救市时候的点位，才能交代，也就是沪指3200-3300左右。。。救不救别人先不说，至少先要回些“本金”救自己吧。
高层明显已经意识到经济的结构性问题，所以今年“刺激内需”重要性仅排在第三，已经预判到“收入及消费面临的挑战”了。。。故而政府工作汇报中，第一工作重点是“新质生产力”，第二是“科教兴国”，前所未有的重视调结构。。。。这也暗示出所有强周期及和总量相关的生意，都可能走弱，比如有色、钢铁这些都悬。。。同时“弱复苏”背景下，其实所有降价的生意，都要警惕，比如汽车，比亚迪开年就这么卷，这需要小心。。。还有新能源，产能过剩，所以也降价促销。。另外还有最大的那个，就是房地产，楼市走弱。。
10年期美债收益率4.3%，这个相当于已经包含（4次降息预期了），也就是市场已经按照降息反应了，这为未来留下隐患，比如最后全年降低3次，那么即便真降了，美债可能反而上冲。。。同时美国通胀走高的原因，其实主要在于美国房租一直走高，这个情况还要再观察的，所以6月份降不降息，也不确定呢。。
A股从2700涨到3000点，和从3000涨到3000是不同的阶段，别看基本都是上涨10%，但估值修复的前阶段，其实往往个股涨的更多更快，而且是普涨。。。估值修复的后阶段，会“震荡盘整，趋势分化”，也就是“震的多，涨的少，普涨弱，分化强”。。。因为后面就慢慢要“业绩验证”了，而且股价毕竟也上来不少了，相比于之前估值优势降低，“价格的修复以及业绩的验证”，促使心态会愈发谨慎。
所以这部分一般多“换手增多”，也就放量洗筹。。。而且一旦年报业绩不行，有可能考验3000点支撑性。。。同时需要注意，这种调整一旦出现，那就是“季度级别”的，因为再出业绩就是中报了，那要8月份了。。。从4月到8月份这期间，会看中报，以及半年宏观经济数据，楼市是否稳住，还有美联储6月7月降息结果，甚至于美国大选趋势。。。
所以业绩验证不上去，就冲不上去。。底下有护盘资金托底，爆仓潮也过去，所以也跌不下去。。。就这么一直耗着，让人们在无聊中，放松对牛市的出现的警惕。。。我并不着急，跌破2700，心静如水，择机点杀。。。如果再继续震荡，也一样的，依然“保持耐心”，暴跌和洗筹都是“障眼法”，核心是关注“胜率多寡”，看不清楚的话，就拿稳。
另外说一下日本央行18日和19日要开会决定“是否取消负利率”这个事情。。。其实顶多就是退出YCC（也就是日本央行的收益率曲线控制）。日本人被通缩折磨了快20年了，终于看到通胀的迹象了，它可能大幅加息给通胀灭了么？真加息估计就要0.1%，不会有太大影响，之所以要加息，其实就是做个样子，让世界看出日本央行的“责任感”，同时加息可以让日元汇率提升，利于其进口，而且资金会加速回流日本本土，以刺激日本股市。。。对A股港股没啥影响，因为中国外汇管制严格，不会那么多拆借日元的，而且日本对A股及港股投资规模很小（基本就没怎么投过）。。。
