wangdizhe（beiyixiaohai）
本周沪指跌了1.61%，沪深300指数低了1.35%，深指跌了1.32%，创业板指数跌0.81%，科创50指数跌了3.64%。。。中证500跌了1.43%，中证1000跌了1.79%。。。北证50暴跌11.39%。。。
而且本周中证红利指数和红利低波指数也分别下跌1.31%和1.26%，之前周k线都是2连涨的。。。市场呈现缩量普跌迹象，投资者情绪低迷显而易见。。。
从板块来看，光伏，旅游，新能源之类小涨。。。主要是红海局势紧张，所以新能源替代概念被炒作。。。另外哈尔滨等地成本网红，旅游概念也被炒作。。。这都不可持续。。
跌的狠的是，消费电子，半导体芯片，TMT这种。。。。比如半导体etf全周跌了4.81%，上周跌了6.84%，两周合计跌了11.65%。。。
其实半导体周期正在逐渐向好。。。但当下A股是“情绪驱动”，不讲道理的。。。避险情绪下，整个成长趋势都受打压。。。
投资是概率和意志的游戏。。。。在心态方面，扛不住浮亏，就难以熬到“好运的降临”。。。，而在概率方面，时运不断以概率波的形态坍缩，这就是所谓的“现实”。。。所以其实很多种可能都“蜷缩起来了”。。要对于“胜率”这种东西有更高的认知。。。所谓的“方向对”，其实就是做“胜率大的事情”。。。所以“努力”这个词就是油门。。。而“对概率的感知”是方向盘。。。
在对于估值的分析上，每周我都会看一下主要股指的“分位点”以及“标准差”。。。分位点这东西比较简单就是“在过往历史中的位置”。。。比如沪深300指数现在市盈率分位点起10.5%，那个意思就是比历史上89.5%的时间还要低。。。。
那标准差是啥呢？其实是统计学的概率，类似于正态分布的“钟型曲线”。。。这东西，其实就是“时运”的数化表示。。。。它的核心是随机变量落在一定区间的概率，比如-1到+1区间内，就是68%的概率，也就是大概率事件，这叫一个标准差。。。落在一个标准差外的概率就是32%。。。那么落在2倍标准差外呢？其实就是5%，这是“小概率事件”。。。三倍标准差就是千分之3，这是“极小概率事件”。。标准差是通过统计学的方式思考“概率随机出现”的一种方法。。。它和分位点不同，分位点是“精确的归纳统计”，标准差其实是对于“概率的大致估算”。。。
以沪深300指数来看，-1标准差是市盈率10.63倍，说明啥呢？当下的10.5倍市盈率估值，是低于“1倍标准差概率的”。。。也就是从随机时运角度来看，也是历史最便宜的30%的区间。。。
再看看上证指数的，-1标准差在11.62倍，现在是12.19倍。。。也就是跌到2747的话，就跌到-1保准差外了。。。。这个点位和基本之前说过的“银行质押强平位”（2750点）。。。
风控的时候，要构建财务风控模型的，所以银行当然会注意标准差的。。。如果真跌到这里，其实国家必然会出手。。。
其实按照一般规律。。。长期看即便好的公司业绩年化增长也就是5%。。。股息大概3%。。。然后还有2%的自然通胀增长（也就是印钞）。。。所以长期年化也就是10%的内在增长率。。。
如果在-1标准差买入，一般可以获得8-10%的长期年化收益率，但要拿的住（不是长期主义，而是中期主义，拿3年左右，一个熊牛周期）。。。两倍标准差外卖（也就是历史最低的5%），可以获得13-15%左右的长期年化收益率。。。也就是如果沪指跌破2750点，然后抄底的话，这是一个“对随机概率的大致预判”。。。
所有的事情在没发生前，其实都有各种可能。。。但需要对于“可能”大致有所了解，不用很精确，因为也精确不了。。。但需要明白个大概，也就是开车打方向盘的时候，你不用知道前面具体要经过什么路口，有啥建筑什么的。。。但至少要明白是往北开还是往南开，以及当下在什么城市。。。
恒生科技指数，有很多东西的，新能源车以及消费电子啥的。。。其不仅分位点接近历史新低，而且标注差也跌破-2倍了。。所以光看分位点还不够，还要考虑“随机性的概率”，二者都比较低的时候，就是下手的机会。。。。它基本是股性最强的“大盘指数”，一旦反弹，它会至少弹20%，回到-1标准差内。。。。如果是均值回归呢，其实就会到1倍标准差的28倍盈利率左右，也就是反弹50%左右。。。所以我屯着点它，专门兑对付“反弹”这厮的。。。
即便对于“随机概率”也要思考的。。。。因为情绪的分布也是“随机态”的，大致也有一个“类钟型曲线的状态”。。。情绪正常时候7成。。。情绪波动较大时候可能25%的时间。。。极度波动的时候5%的时间。。。真崩溃的时候不到千分之5。。。数字对应可能不精确，主要表达个意思。。。因为人如果持续性情绪波动过大，其实会快速消耗能量，所以生理秩序会对其“阻断”。。。也就是情绪注定也会做“钟性摇摆”。。。这个东西本身就是随机的。
所以即便没有“业绩”，比如以前的邮票市场，也会出现“牛市和熊市”的涨跌起落。。。包括中国股市前期，老八股那会，有几个分红的？都是来融资的。。。基本也是当做筹码炒。。。也是如此。。。
悲观的意义，在于“探索活的意义”。。。而乐观的意义在于“支撑自己活下去”。。。这本身也是一种摇摆，不能停的，在摇摆中才能感受到“平衡”，否则要么觉得自己活得不深刻，要么觉得自己活得累。。。。情绪具有独立性，它是单独一个维度，会受到宏观和业绩的影响，但总体上“具有本我特质”。。
行情当下就是完全的情绪驱动态。。。所以普跌下，各种因子“有效魔性都消失了”。。。似乎趋势无法预判。。。。
越到这个时候，需要理解“情绪与随机”的意义。。。概率永不消失，对于概率而言，其实时间没有时态。。。过去，现在，将来，是一个维度的事情。。。它既是总结者，也是当事人，还是预言师。。。而投资主要就是“对不确定的机遇的把握”。。。所以赌徒其实看穿“确定性的干瘪”，对于不确定性充满热情，但胡乱玩的话，会陷入“不确定的陷阱”。。。要把赌性和概率相匹配，对策略进行优化。。。比如说，在-1倍标准差时候，我根本不玩的，表现的“老实拘谨守旧顽固”，因为赢率还不是很稳。。。把纪律性刻在心头，可以看着这个世界繁花盛开，而自己独居一藕。。。当慢慢进入-1到-2倍标准差的时候，时运开始变化，很多人会赔钱，这个时候开始释放自己“被封印的赌性”，我开始左侧建仓，但不会很重，因为情绪具有惯性，会继续延续，所以会控制仓控节奏。。。在下跌中按照自己的旋律，弹奏着曲子，根本不管专家的言论，以及论坛的嘈杂，是一首独奏曲，只给自己听。。。因为人生只能自我拯救，我放弃了-1保准差等于“自宫”，为的就是把握-2保准差的“不确定性”，所以背景板必然“彷徨而嘈杂”，我等待“恐慌”已经很久了，所以它的出现就像又一次老友相遇，一种熟悉感扑面而来。。。没有什么“逆势”的感觉，不过是一次缘分的重逢罢了。。
对低概率的拒绝，是纪律性的体现，你需要警惕“嫉妒”“诱惑”甚至于“奋斗”“责任”这写些词，褒义贬义都不重要，重要的是它们会慢慢腐蚀你“对于概率的执行策略”，小概率坚决不玩，也就是不便宜的话免谈，不要说什么业绩优势，或者财务长处。。。。
随着时间流逝，和情绪反转，事物会慢慢变化。。。估值下来时候，就是机会，这个时候股价依然会惯性下穿，给人一种危险的错觉，而且会伴随“这次不一样了”得暗示。。。对个体的影响是2个层级。。一个是“眼见为实”的下穿，还有一个是“一目了然”的经济增速下探。。。所以现在时和将来时都出现“报警信号”。。。即便是智者也会彷徨，即便是大师也会踌躇。。。。
但也正是因此，估值和价值才下跌的。。。没有担忧的话，股价不会是这个样子。。。也就是那些“担忧”已经内化为一“杀价”因子，反应在股价之中。。。本来担忧是隐形维度，不容易直接参与定价，但情绪市主导阶段，它会显性化。。。。
所以这个世界是思想和情绪改变的。。。一旦一种“认知潮流”出现，它其实会扭曲整个“价值和价格场”。。。要利用这种“价值形变红利”，为己所用。。。所以我会“随跌随买”，在“价值扭曲”阶段，定价场出现系统紊乱，所以难免会“出现浮亏”。。。但核心是增加仓位，因为“扭曲”是暂时的，它只影响价格。。而仓重是不变的，它不受情绪场影响。。。仓重是一个“常量”，需要低的时候多补。。。弹上去降低，以完成“中期主义”的变现获利。。。短线策略已经进入量化阶段，所以我不弄没优势，长期主义已经成为“忽悠的专用词汇”，A股波动大，实战效果一般，即便拿茅台这种举例子，你再拿20年试试，有可能重复可口可乐1998年之后那种表现的。。。
所以，要在“谨慎与冒险”中摇摆。。。太谨慎，容易活的窝囊。。。太冒险，容易死的快。。。本质上似乎完全不同，但核心都是对于“胜率估算与执行力度的不匹配”。。。如果再跌些，就更好了，因为如果到了“-2标准差的概率”，暗示出中长期胜率已经达到95%了。。。但到的了到不了是没人知道的，所以我提前就下手。。。因为当下基本就是8成的胜率空间，对于这个概率，我可以接受。。。也在使用配资策略（高股息+成长），并保持仓控节奏。。。