wangdizhe（beiyixiaohai）
张裕这家公司，从“明珠”沦落为“糟粕”。。。股价的走势基本就是“价值毁灭”的过程，但是在它璀璨的时候，我从不买它。。。而当它沉沦之时，我买了它。。。。
整个2022年财报表现，写的人已经很多的，根本无需多言，就是不咋地。。。尤其4季度单季估计低于很多人预期，历史罕见的出现了单季亏损，而2023年业绩展望的时候，制定的营收目标也低于2022年，同时还特别说1季度很多员工病倒，这基本就是暗示过几天发布的1季报也不会太好。。。。
业绩没啥看的，盯了快20年了，都快背下来了。。。。但是我特别注意了一下年报第28页，上面是高管的岁数，看了之后就明白为啥经营没啥起色了，就是四个字“老态龙钟”，董事长58岁，总经理56岁。。。董事和副总经理也都是54岁以上。。。所以脑袋里面想着的就是退休生活了。。。行业也是低谷，这个时候大干一场，即便有起色也是给别人种树，到时候人家乘凉。。。凭啥？
所以这批高管未来几年内将“批量退休”，这就是最大的利好。。。到时候新上来的新管理层，估计会大干一场。，这算是个潜在利好吧。。。
但这些都是猜想不能作为买入的理由，最多是遇到浮亏心里难受的时候，给自己一些安慰。。。人赔钱的时候，总需要一些想象力支撑的，不懂就算了，您牛x，一直挣钱，没赔过，服！
张裕b基本就是“价值股的反面教材”。。。就和自然界里面有正负电子一样，现实中也有“价值创造和价值毁灭”。。张裕b基本上就是那股“负能量的代言人”，股市版本的“暗黑破坏者”。
里面埋着很多人，10几年以来，基本上啥时候买入都赔钱，实锤了“低估可以更低估”，所以基本上到现在还没走的，也不打算走了。。。就如同一个人，被捕入狱，拷打一下，马上就有招供的。。但有的人，做老虎凳，灌辣椒水，也生抗着，你懂的，视死如归了，所以无所谓了。。。
为啥能扛着呢？主要是有“股息率信仰”，所以张裕高管也是懂事的，知道2022年业绩太差，故而死扛着把分红率弄到70%以上，也要分红个0.45元每股，和2021年一样，从这些细节上，你能看到一种倔强。。。未必有用，因为公布业绩之后，张裕b两连跌，但我也敬之是条汉子，毕竟也算有心吧。
要不是有外汇额度限制，张裕b的股东人数还得少，因为一定会有“土豪”批量吃进，然后慢慢控盘。。。现在股价走成这个样子，和b股流动性低有很大关系，简单说就是“水落船低”啊。。。
从我买入张裕b的第一天，想的就是其股价“跌途漫漫”，前辈们可谓白骨皑皑，连张磊这种的人都埋着呢。。。所以早就做好了“舍生取义”的准备，首先买入之后，想的就是慢慢熊途，所以现在的走势其实比我想的好很多了，总成本大概12元附近吧。其次买入之后，也没想过卖，就慢慢吃息了，静待b股市场的消亡。。。
有这种想法的人，在当下的张裕b股东群体中也算一派吧。。。
2023年不会太好，因为管理层自己都底气不足，这基本就是明牌了。。。估计归母净利也就是5亿元吧，或者还不到，总股本6.85亿元，也就是每股盈利大概0.73元，分红怎么也要调节一下，比2022年强点，至少说明“复苏趋势”在延续，所以有可能是0.5元人民币，未来美国经济衰退，国内经济复苏，所以汇率上人民币估计会小幅走强，也不会太亏，即便按照现在人民币兑换港币1.146计算，那么就是分红0.57港币，所以刚年初，基本就能看到年末了。。。当然季度出来也会逐渐修正的。
周五收盘价11.49港币，所以2023年潜在股息率4.96%左右，太麻烦，就按照5%算吧，因为汇率那边也不会那么精确。。。
只有老鸟，才会不怕麻烦开b股账户的。。。就没见过这么难开的户头，还牵扯到换汇，所以在我眼里，每个b股投资者都是“实践型价投派”，而且往往都具有10年以上股龄，也就是大部分人经历过至少3轮熊牛，所以暴跌啊，崩盘啊，浮亏啊。。。这些东西对b股持有人的冲击有限，很多人甚至希望暴跌，只为收集更多的筹码，所以多头主力洗盘极难，如果格雷厄姆复活，估计他除了喜欢港股就是b股了，因为这两个地方“破净”就是常态。。。。
张裕b未来几年不会太好，因为一个行业的复苏，牵扯到消费习惯，而喝红酒这种习惯需要很长时间来培养。。。我自己就不喝红酒，因为想买醉时候，但醉不了。。。中国人压力大，都喜欢快速进入状态的，这个也是国情。
但是为啥买入张裕b呢，因为roe啥的都不用看了，就是低估了。。。红酒毕竟还是有人喝的，而且张裕也算国宴用酒。。。100年后，红酒还是有人喝的。。。股息率4.5-5%,然后可能有个填权，其实填不填的也不所谓，暴跌更好。。。比如哪天A股又崩了，b股跟着崩。。。张裕b股价直接腰斩到6元，那张裕b股的股东，估计会出现一个有意思的情况。。。一部分人咒骂“废物就是废物，垃圾就是垃圾”，直接出货走了。。。还有一部分人激动的比涨停还happy，因为股息率那时候就差不多10%了，会更大量的买入，直到外汇额度耗尽为止。。。。
张裕b如果未来点正了，出现上涨，不到20港币，连看都不用看，6.85亿股份，那才多少钱啊，137亿港币？全中国最大红酒公司？。。。谁意愿卖随意，生意本就是要独立思考。。。反正我是要挣几倍的人，没红利泡沫不出。。。如果这辈子等不到张裕b上涨怎么办？那我认了，就是不卖。。。我是那种死轴到底的人，要么以自己的方式成功，要么以自己的方式失败，我都舒服。。。
至于什么白兰地，红酒之类的，那些根本没啥看的。。账面也比较简单，负债率低，现金比较充裕，分析报表这种事情，我做过很多了，已经有点烦了（有兴趣的可以看以前我写的《对于张裕b的理解》以及《冬季到了，张裕b也挺冷的，不过蛮好》）。。。对于张裕b这只股票而言，如果你没有必死的勇气，不要碰它。。。它不会让你马上暴富，甚至注定将出现短期浮亏。。。但它会让你慢慢变富，这就是我要说的。