【20240401-20240403】本周：组合+1.18%，沪深300+0.86%，2024年全年分别为+7.42%和+3.99%，年度超额收益+3.44%。
本周，在钢铁、煤炭的带动下（中证红利第二、第四大权重行业），中证红利重拾涨势（但并未突破2024年高点），家电、新能（我们买的很少）表现也较好。
一季度，我们前三大持仓——红利、家电、银行——相较沪深300均取得显著超额（银行＞红利＞家电）。事后看，如果我们将持仓100%集中到三者中的任意一个，都会取得更好的结果。相对落后的原因主要有两个：第一，年初我们还未满仓、红利等优势资产的仓位是逐渐加上来的；第二，组合中的两只主动管理基金（中庚小盘价值、华商新趋势，后者已清仓）跑输沪深300。二季度，第一个问题基本不存在，第二个问题可能依旧存在——对于主动管理基金，我决定至少持有两年，以此来加深自己的印象，无论成败。
从历史看，仅中证红利可以提供12%左右的长期年化回报，我们的目标是年化15%，按配置60%的中证红利计算，其他资产要提供（15%-0.12×0.6）/0.4=19.5%的回报才行。要做到这一点，要么我们有非凡的洞见（或运气），要么市场先生提供了绝佳的机会（即低价）。换言之，买入红利之外的资产，【至少要有20%以上的估值修复收益】，当这一收益收窄至低于5%时，就要考虑卖出了。嗯，我们需要提高一点“主动投资”的门槛。
我们依然从10年的长期视角，选择了当下的持仓，并继续持有/买入。