【20240325-20240329】本周：组合+0.75%，沪深300-0.21%，2024年全年分别为+6.17%和+3.10%，年度超额收益+3.07%。
本周，除了小盘价值表现不佳，组合对沪深300几乎全胜。
周期股的高占比（近50%），降低了使用DCF对$中证红利(SH000922)$ 估值的可靠性，而煤炭股业绩大幅下滑，使指数估值有所上升。好消息是，在PRD（PB-ROE-Dividend）框架下，当前指数PB 0.82，处于近10年最低值，ROE 10.4%-11%之间，还在可以接受的水平，派息率大概率保持在42%左右——低PB代表市场对资产盈利能力颇悲观，低ROE反映资产的盈利能力确实位于低谷。这会是一个“双击”的机会吗？
相比之下，行业指数的优势在于稳定、劣势在于要求投资者择时，红利指数的优势在于自我调节、劣势在于估值的难度。前者，资产“被动”投资者就需要“主动”；后者，资产“主动”投资者便可以“被动”。
我们依然从10年的长期视角，选择了当下的持仓，并继续持有/买入。