相比于巴菲特的永恒价值，比如可口可乐；周期股并不是好的投资。
波动大，难操作；不过利润也高。
今天聊聊海螺水泥，一季度净利润15亿，同比下滑41%，但股价没啥反应，反而财报发布后，股价上涨。
单季15亿净利润，上一次这么少的利润，还是在2016年。
然后水泥行业就供给侧改革了。
今年一季度，海螺尚有利润，而全行业几乎是亏损的，比如冀东水泥，一季度亏了11个亿。
这就是周期行业底部，全行业亏损。
为什么海螺没有亏损，并且毛利率无论是同比还是环比，反而在增长。
因为水泥本质上看的是上游石料，而石料虽然遍地都是，但是可以开采的不多，优质的更是稀缺，海螺占有大量优质资源才是优势。
现在水泥全行业亏损，价格战再打下去，关闭的小企业会越来越多。
尽管需求端，地产基建在减少；同样，供给端也在减少。
地方政府的论调都已经变了。
过去是地方保护，不让外人来买厂，现在，是鼓励海螺、华新等龙头企业兼并重组。
这就是强周期的逻辑，大鱼吃小鱼。
也就是说，水泥行业目前还能不亏的，那就是有能力吞并，底部扩产的。
对于海螺，逆周期扩张有两个方案，之前都用过。
一是逆势收购破产水泥厂，行业低谷时收购价格最低。
二是直接买入同行的股票，还剩去管理成本。
基本面简单说，海螺水泥作为行业龙头，手握680亿现金，破产是不可能的，逆势扩张大有可为。
估值面，一眼看胖瘦。
市净率0.66倍，妥妥的估值底部。
技术面：
23块底部价格已经跌出来了。
最终反转的催化剂，紧盯两个指标：
一是陆股通起码连续2个季度持续增持海螺，二是水泥价格指数上升趋势形成。
所以，对于海螺水泥，只需要耐心持有，等涨。