因为外资持续流入的关系，市场上出现了很多茅。归结起来大概是并不具备高成长的公司却可以永续上涨，估值给到天上。一方面，外资的长钱大钱属性决定了他们具备凸的风偏，回报确定性优先于回报的效率；另一方面，具备高度确定性的公司同时也就隐含了垄断和永续经营的属性。于是，现时的估值就可以拔高，因为未来有个永续也就是无限的收入。资金配和又有理论，永续经营永远上涨蔚然成风。但是其实这其中的条件是非常苛刻的，永续垄断有终局。巴菲特什么时候才买苹果，就是在等苹果变成终结者。可是在a股引入外资之后演绎的过程中很多操作其实是在fake一个终局。茅台可以那酱油也可以油也可以水也可以，直到最近有无限扩散的迹象。实际上这个路子是跑通了的，三年五年你没法证伪这个永续的口味是不是fake成永续的。那只要抱团涨上去就名利双收了，为什么不呢？躺赚啊，而触及利益比触及灵魂还难。
昨天兴全以前的大佬出来讲话了，不管他自己或者传播者出于什么目的。他点到了问题的关键，有些机构已经演绎到要把高风险的成长包括新能源也当永续做了。然而，你不是高确定啊。十年前的新能源领袖们多半已经尸骨无存了。
未来会怎么演绎呢？只要能演，就继续演呗。钱仍然在源源不断地印出来流进来，必然会导致对确定性的要求逐渐从长期的确定性降低到可见未来的确定性。监管也并没有出现之前炒作20cm那种窗口指导。一个知名玩家在场子里说“欸，大家都别演了”这种本来就所有人都心知肚明却没有宣之于口的话，影响有限。