其中涉及的会计问题比较抽象，我试着帮鱼老师解释一下。
假设A公司投资100万元新建燃气管道，使用寿命十年，年产生利润20万元。由于管道施工需要时间，不能十年使用寿命到期后再一起报废重建，因此从第9年起开始更新管道。假设公司只有管道这一项资产，其他资产忽略不计，资金全部来自于股东投入，没有银行贷款等有息负债。第一年至第五年的利润全部分配，第六年至第十年的利润留存用于固定资产更新。
则第一年分红后净资产为100—10=90
ROE=2/9
第二年分红后净资产为90—10=80，RPE=2/8
第三至第五年依次类推。因此前五年是一个ROE不断提高，大笔现金分红的过程。
第五年ROE=2/5
但要是因为前三年的情况就认为是个好生意，那就错了，因为从第六年开始，利润逐年留存。
第六年ROE=2/（4+2）=2/6
第七年ROE=2/（3+2+2）=2/7
依次类推，第六年至第十年是一个ROE逐年下降，资本支出逐年上升的过程。相当于后五年没有任何现金红利。
当然现实情况比模型复杂的多，这样假设是为了清楚的显示变化。
关于收购的问题。
在非同一控制的的收购时，需要对资产进行评估。假设A公司收购B公司。B公司燃气管道账面资产50万，原值100万，已经使用五年，预计还要使用五年。按上面的例子B公司已经到了需要留存利润准备替换资产的时间。但因为材料价格上涨等原因，经过资产评估，B公司现有管道价值100万。A公司最终出价120万购入。这20万即是商誉。
此时在合并报表上，B公司的管道账面价值不再是50万而是100万，因此就会对报表使用者产生误导，误以为B公司的管道还很新，没有到需要更新的时候。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$