高冷兔 的讨论

发布于: 雪球回复：13喜欢：3
其中涉及的会计问题比较抽象，我试着帮鱼老师解释一下。
假设A公司投资100万元新建燃气管道，使用寿命十年，年产生利润20万元。由于管道施工需要时间，不能十年使用寿命到期后再一起报废重建，因此从第9年起开始更新管道。假设公司只有管道这一项资产，其他资产忽略不计，资金全部来自于股东投入，没有银行贷款等有息负债。第一年至第五年的利润全部分配，第六年至第十年的利润留存用于固定资产更新。
则第一年分红后净资产为100—10=90
ROE=2/9
第二年分红后净资产为90—10=80，RPE=2/8
第三至第五年依次类推。因此前五年是一个ROE不断提高，大笔现金分红的过程。
第五年ROE=2/5
但要是因为前三年的情况就认为是个好生意，那就错了，因为从第六年开始，利润逐年留存。
第六年ROE=2/（4+2）=2/6
第七年ROE=2/（3+2+2）=2/7
依次类推，第六年至第十年是一个ROE逐年下降，资本支出逐年上升的过程。相当于后五年没有任何现金红利。
当然现实情况比模型复杂的多，这样假设是为了清楚的显示变化。
关于收购的问题。
在非同一控制的的收购时，需要对资产进行评估。假设A公司收购B公司。B公司燃气管道账面资产50万，原值100万，已经使用五年，预计还要使用五年。按上面的例子B公司已经到了需要留存利润准备替换资产的时间。但因为材料价格上涨等原因，经过资产评估，B公司现有管道价值100万。A公司最终出价120万购入。这20万即是商誉。
此时在合并报表上，B公司的管道账面价值不再是50万而是100万，因此就会对报表使用者产生误导，误以为B公司的管道还很新，没有到需要更新的时候。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$

热门回复

傻瓜319
2023-09-06 06:08
查看讨论

他的计算应该是赚20万，分30万。

某个小股东
2023-09-06 01:10
查看讨论

按照他的假设。
100万的资产，一年赚20万。然后每年分红10万。
第一年净资产难道不是100+20-10=110，怎么就变成90了。
第二年应该是120万。
然后每年叠加。
我净利润用来分红，然后折旧用来投资。
怎么可能存在最后几年还需要留存利润来投资的情况。
就这样说吧，假设100万的资产，每年折旧10万，利润20万，分红10万。
第一年固定资产额为100（初始）-10（折旧）=90万，剩余总资产=90（固定资产）+10（折旧）+20（利润）-10（分红）=110万，其中20万现金（10万来自折旧，10万来自利润减去分红）。
第二年固定资产90-10=80万，剩余总资产=80（固定）+10（折旧）+20（利润）-10（分红）+20（去年留存现金）=120万，其中40万现金（10万折旧，10万利润减去分红，20万去年留存现金）。
第三年固定资产80-10=70万，剩余总资产=70+10+20-10+40（去年留存现金）=130万，其中60万现金。
第四年固定资产70-10=60万，剩余总资产=60+10+20-10+60万=140万，其中80万现金。
第五年固定资产60-10=50万，剩余总资产=50+10+20-10+80=160万，其中100万现金。（以上数字只为说明现象，现实当然不可能这样简单）
这个时候，就已经把你前面投入的100万给赚回来了。然后你这100万就可以去投资新的项目，或者说更新原有。
我就没想通，怎么就从第6年开始要留存利润不敢分配了。从上面的举例中看，你固定资产减少的数字基本变成了现金流。用这些现金流完全可以进行下一轮投资，怎么到了第6年就需要留存利润为今后的重复投资做准备了？
你每年折旧的钱也是钱啊。我没搞懂。

阿里巴巴与四十神灯
2023-09-05 23:43
查看讨论

如果管道折旧期二十年，实际使用期三十年，那最后十年由于不需要折旧，看起来利润爆棚，带来高roe是可能的。但实际上第三十年已经很危险了，因为第三十一年有一个大额资本支出，假设管道瞬间铺成，那第三十一年又得折旧，roe又恢复第一年的状态。