能减现金算pe的公司中国我没发现，美国有一个苹果，因为它有现金中性的规划(通过分红和回购让净现金达到0)，还有伯克希尔算半个，虽然它不分红，但是它用大半个世纪让很多股东相信了，它的现金在恰当时候能合理的投出去，最后能成为有价值的资产。之所以说它是半个，是因为他有保险业务，需要预留大量现金防灾，新冠年的股东大会问答，老巴显得异常保守，当时1300亿现金，从他的言语里推测，他最多只愿意投资500亿。

港股弱监管加弱投资者保护，在没有控股权的情况下，用多尔西书里面说的自由现金流贴现算出来的估值要打一个大折扣

企业的价值＝自由现金流折现，就是赚来的现金类冗余资产，保守的投资者（没有控制权）应当把这个分派的概率视为0，也就是应当把企业的价值视为0。

茅台的钱就没打算分给小股东

类似的公司还有海螺水泥，大师们都说买股票就是买公司，账上的钱只要不去乱投资，还在公司账上就算公司资产。
茅台有没有高估取决于资金成本，去买年化收益3%的国债，那还不如买茅台。

我觉得不会，茅台我只按分红给估值，茅台既不能按市场需求涨价，也不给小股东分红，不知道他们为啥给这么高估值

茅台账上的钱，有生之年会有特别派息吗？

学习了