无论连锁时代还是电商时代，扩张阶段都是亏利润但不亏现金流。
但苏宁17年~18年的三季报，都是负的现金流和销售收入规模同步。
难道苏宁张老板所说的进入直道发展了，既不赚利润也不赚现金流，
业绩的拐点在哪里呢？
苏宁小店的股权转让，表面上是扩张期的暂时亏损出表；
但18年苏宁的总利润是足够的（卖出阿里股权的收益就很大）不存在调节利润的内在需求
问题还是处在经营现金流约等于“负的销售收入*15%”
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无论连锁时代还是电商时代，扩张阶段都是亏利润但不亏现金流。
但苏宁17年~18年的三季报，都是负的现金流和销售收入规模同步。
难道苏宁张老板所说的进入直道发展了，既不赚利润也不赚现金流，
业绩的拐点在哪里呢？
苏宁小店的股权转让，表面上是扩张期的暂时亏损出表；
但18年苏宁的总利润是足够的（卖出阿里股权的收益就很大）不存在调节利润的内在需求
问题还是处在经营现金流约等于“负的销售收入*15%”
$苏宁易购(SZ002024)$ 经营活动净现金流为负主要是最近两年苏宁金融业务发放贷款和垫款大幅增长造成的，2017年底，发放贷款和垫款的余额约100亿元，今年9月30日，余额增加到180亿元。
三季度现金流为负增幅扩大的情况是双十一备货，提前预支保证金，这个有40多亿规模，拿到金融体系放贷79亿，脑瓜子稍微动一下就知道，苏宁营收不断做大，全面增长30%的情况下，经营性现金流增长快速的背景下，体系内现金流却继续负值扩大一定是有原因的。建议大家好好看财务报告，这两年经营改善现金流却不好原因都写在报告上了为什么不看？物流，股权等资本性支出不都是告诉你们了，这些都是一次性支出，我看好这些未来产生的利润