上证指数在3400一线横盘已将近半年。在这个位置，雪球上出现了看空的声音，比如某大V在提醒风险；也有坚定看多的，甚至有人认定“久横不跌后市必涨”（不知道有没有科学依据，或者具有统计学上的借鉴价值，我倒是听过另一句完全相反的话“久横不涨后市必跌”，两句话有异曲同工之妙，更加让人摸不着头脑）。
不同的认知对应着不同的认知变现。不管怎么看后市，总会有人看对有人看错，有人赚钱有人亏钱，有人得意有人失意。
上证指数不算客观。如果以更能反映股市冷热的沪深300、沪深全市场指数为准，从更有大局观、历史观的视角来审视当前指数的位置，或许比只看最近半年一年的感觉更靠谱。
我入市时间很短，甚至没有经历过大牛大熊，只能谈很粗浅的感受，并用生活常识来类比：股指如气温，仓位如着衣；天气有了冷热变化，衣服应随之增减。
回想今年的春节。春节之前已经确认有了疫情，市场对春节开盘后普遍看空，事实也证明，从2月到3月确实是一个下跌的市场，市场情绪弥漫着恐慌，对应到天气就是寒冬腊月的骤冷降温。今天回头看，其实当时是今年最好的价值洼地。我很庆幸在当时逆情绪而行，大胆加仓，把仓位从六成提高到了八成多，相当于给自己加了一件棉衣保暖，顺利度过了寒冬。
本周，沪深300指数创出了2016年以来的新高5090点。从股市的温度看，就算尚未到炎热酷暑，也肯定不再属于寒冬，甚至不属于春寒料峭的阳春三月。所以，自从7月份以来，我已经陆续把仓位减到了六成，脱去了厚厚的棉衣。今后股指如果继续走高，我会继续降低仓位，改穿夏天的衣服。
判断整个股市的温度，我一般依靠这几种温度计：
1、沪深300指数PE，历史均值12，当前值15.5；
2、沪深全市场指数PE（PB），历史均值17（1.9），当前值23（1.96）；
3、GDP的证券化率，高于80%有风险，低于60%属于机会，当前值82%。
生活中没有人是只根据温度计来加减衣服的，何况温度计有时候还不准。同样的气温，人与人的个体差异也不小，所穿衣服厚薄有别。所以，温度计的作用主要是提供一种数字化的参考。具体该穿多厚的衣服，还得以自己的感受和体质的承受力为准。
本周收获了今年收益的第31个新高。今年虽然赚得不多，但越来越相信行稳致远，控制好回撤才能真正的赚到。
更新了本周ETF的估值数据，上证消费指数再次进入极高估：
—— 分隔线（以下内容每期重复）——
对估值表的说明：
1、这个估值表是我用Excel做的，表中的关键数据，比如对所跟踪指数的PE/PB/PS的高估值、低估值的判断，以及五档净值数据，都是自己测算的（拜托某些球友不要总问这些数据来自哪个APP或网站）。表中只列了我关注的18个ETF（我不感兴趣的ETF，或者缺少历史数据支撑的ETF，暂时不会增加到表中，也请理解），推算的高估、低估是为了方便自己投资，不对其他人构成投资建议。
有些ETF曾经分享过分析，链接：
2、跟踪指数的PE/PB/PS数据： 18个指数的PE/PB/PS数据都来自理杏仁网站，如果想看原始数据，点击我给出的链接就可查找。除此之外，中证指数官网，雪球指数的估值页面，也可以查到相关指数的估值数据。另外，表中指标一列除了特意标注为PB或PS的，其他空白的指数默认都是采用的PE-TTM数据。
3、PE/PB/PS高估与低估的参考值：指数进入高估或低估的PE/PB/PS值，是自行测算的数据。因为觉得百分位失真比较严重，所以没用采用百分位来判断高低，这个数据不一定准，看看就好。
4、估值状态和操作建议：分为五种：极低、低、中、高、极高。曾做过数据回测，如果只在“低、极低”时买入，在“中”时持有不动，在“高、极高”时卖出，理论上有机会在五年内收益翻倍，操作测试见《ETF五年翻倍，可以轻松实现》。
5、ETF每周净值及对应五种估值状态的净值推算：一目了然看清当前位置，方便在APP上预设价格提醒。
我的估值表主要用于“估值+仓位控制”策略，不了解这个策略的，可以先看《ETF执行“PE+仓位控制”策略的增强效果》
投资ETF的好处
一是安全。买股票有黑天鹅，甚至ST退市。ETF投资于指数，一个编制方案优秀、成分股不断迭代更新的指数，只要股市存在，国家经济向好，长期一定看涨。可以把指数看做一个一直长大永不会死的超级永续公司。
二是简单。投资主要考虑三个维度：品质、估值、择时。买股票的话，需要对这三个维度进行判断，很难，就算品质准了，估值也不好判断，有些股票越跌，估值反而越高。投资好的ETF，相当于把三个维度简化为一个维度，不再考虑品质和择时，只需根据PE-TTM估值简单判断当前估值的高低，然后按计划买和卖，省心省力。
三是真能赚钱。在低位买入并长期持有优秀的ETF，肯定比在银行存钱划算。或者，在中估价格之下长期定投，也是稳赚的操作。如果再叠加仓位控制，收益绝对不比股票少。我曾经用深红利ETF的历史数据回测，根据估值进行必要的波段操作，年化收益率超过20%，这已经超过很多股票了。参见 8年5倍、年化收益21%的深红利ETF
为什么必须投资
1、上班是用劳动换现金，投资是用现金换股权。拉长时间看，劳动能力会逐渐丧失，现金会持续贬值，只有股权等资产能够增值。投资的初衷，就是把长期看绝对会丧失的，以及会贬值的，替换成能增值的。
2、把自己想成小地主，把每一手股权或ETF当成一小块田地。持续买入好田地，好田地每年一定会长出一些作物。当田地的价格下跌时，是卖出田地还是趁机收购田地，一定程度上决定了你在老去时，将成为长工还是更大的地主。