没有重仓的都记不住，记得住的都是被虐过的、持仓大的定增。
今天闲着，码出来抛个砖头先。

今年最虐心的定增是唐山港，这个票是和很多守四元的八元党一起做的。
过程是这样的：因为要挖36-40号码头，缺钱。所以定增。
定增案做的过程中，股价蹭蹭蹭上来。按照20个交易日计价，就变贵了。然后呢，又遇到个鸟事，变价后没有变材料，被发审打了回来，换董秘多少有这因素。
这期间，股价下挫到定增价以下，那叫一个虐心，盘整了两三个月。之后港口整体走好，股价又上去了。同时唐山港发了短融，挖码头的钱也够了，这定增材料也就没有递上去。记得还有个哥们在互动上问：材料整理好没有？要不要我去帮忙打字打印？回答是：快了快了！但这一块了就拖到2015年。为什么呢？因为码头挖完了。
最近因为要出年报了，定增案的一年期限还没有过，这事要拿出来聊一聊的。什么个摊薄啊，变价啊，都要聊一聊。走程序嘛。
但真的会增发吗？我个人认为概率不大，因为码头挖完了。如果要增发，除非是奉旨增发利益输送，像这种绝对控股的企业，大股东一举手，表决就已经结束了。
很多后入的希望能以10-11元的价格增发，呵呵，一级市场的资本哪有那么傻。
唐山港的管理层对一字真诀“拖”是用得入木三分。参股唐山商业银行，搞了那么久，也不是一直拖着，拖到最后说要搞京津冀银行，立刻就公告说不参加唐商行了。这次增发被拖出期限是大概率事件，除非奉旨增发或者冤大头人傻钱多真竞价。

这个例子说明了：增发是为圈钱搞项目的，如果从其它渠道解决了资金需求，那么增发就会变成鸡肋。
同时还说明：运营健康（连年高增长）的企业，如果定增是为了确定性项目（不是模棱两可的补充现金流什么的），那么定增价以下是稳赚的机会（唐山港4.4以下）

第二个虐心的案例是$均胜电子(SH600699)$  
这事和@老布 交流过很多次。他蹲在均胜上比我时间还长。
如果说均胜企管层面上相对其它同类企业最大的亮点，那就是他的并购团队。这次定增是为了继续并购，完成以驾驶人为中心的整一套智能产品体系。但是遭遇了黑天鹅，景顺系的一个新任产品经理在均胜要搞定增期间嚓嚓嚓抛盘。因为那会儿大盘股走得好，这位大韭菜决定斩仓去追大盘股（丫追的都不咋地，还不如守均胜）。当股价跌破发行价时，我决定越跌越买。甚至做好了跌到18元以下的准备。其实这种行为除了为获利以外，还有“股东与你共存在”的意思。当然，为好企业站台保定增，通常获利都不少。其实，当时这个定增即使流产，大股东也是会找钱并购的，这种敢垫付先并购，再等定增款的打算比参加定增还可贵。后来均胜用了一个瞠目结舌的速度把并购案做了，可谓经典案例。这要是一般企业，拖到人民币大贬值也不一定能完成。
中间做过一次成功的波段（24.5），所以成本被压到18元以下，绝对安全位后就不动了。

这个例子说明：流通股前十如果出现调仓或者减持，是可能对股价形成致命杀伤的。而如果这时候企业正在重要资本运作阶段，只要这个企业是优秀的，那么为之站台。必然获利颇丰。
同时还说明：运营健康（接连并购塑造产业链）的企业，如果定增是为了确定性项目（不是模棱两可的补充现金流什么的），那么定增价以下是稳赚的机会（21以下）

第三个例子是$永辉超市(SH601933)$  
这个龙内裤企业的定增，不是最虐心，却很熬人。
这个票和@funnyface 是交集。这是去年抓底最漂亮的一支，抓到了全年最低底。估计能熬到现在也是因为这个绝对底成本的缘故。
我当时写过一个段子，南少林弟子永辉用生鲜拳挑战武当，被武当三弟子围殴。
当时观察永辉不涨，但有竞争性的大商和中百却在涨，永辉举牌入主未遂很被动，民生超市也落井下石出走。此时永辉收缩了门店拓展，把现金用来买理财产品。这种节约子弹的做法很明显就是要大干一场。介入后一段时间后，果然永辉找了牛奶。定增案的钱正好等于一个中百的市值，赤裸裸的兵临城下（此处必须鼓掌）
但是钱到的太慢了，好在这是一支教科书票，碰了上轨就会去踩下轨，可以方便面拉直了吃。
最近很多球友问我为什么不说永辉了，这里插一嘴。
在平潭注册了下属企业，目的很明显，进口可以少交税。用奶牛的采购渠道给绿标店供货，多好。奶牛的钱除了开店搞供应链以外，说是要电商了。这个电商是在重点城市试过的，有经验再铺开的，所以保险很多。既然说要到年中才能铺开，那就等呗。

这个例子说明：如果企业战略上遇到对手阻击，资本大战中定增引入战投概率较大。但其介入周期会相对长，在股价兑现上也不一定会体现为凌厉走势。
同时还说明：运营健康（企业战略清晰且执行得力）的企业，如果定增是为了确定性项目（不是模棱两可的补充现金流什么的），那么定增预期钱参与是大概率赚钱的机会

第四个是$光线传媒(SZ300251)$  
这个票13年做过一轮，老熟人了。今年做时和@dq951163 @吉哥青年人 交流相对多。
华谊和光线13年就联袂上涨，难分伯仲。这种行业性龙头，大抵A进行了战略性推进，B也会相应推进，最后形成“任何市场最终只有两辆马车”的局面。华谊引入战略合作者后，光线先是引入了奇虎，而后谣传小米入局。辟谣后股价有几天下挫。我就是在这个节点加仓的，逻辑很简单：如果不是小米，则是比小米更大的。因为奇虎和百度死磕，阿里已经和华谊联手，我当时想的是腾讯，结果还是阿里扫货。

这个例子说明：如果企业战略上跟进竞争对手，资本大战中定增引入与对手同质化的战投概率较大。

最近跟踪介入的上海绿新，虽然介入资金量很少。但其实也是类似定增逻辑。他因为子公司的缘故取消了股权激励，并且压下了定增。但只要子公司的问题解决了，该怎么干还会怎么干。之前新安股份也是因为子公司出事股价低迷，但实际上并不会对企业造成过大的影响，反倒是会砸出一个坑来介入。这种情形就比较复杂，不做单独类型分析。

综上几个例子：如果是个好企业，在定增价附近甚至以下介入，获利概率很大。在二级市场用一级市场的价格买入，机会很少。要把握这种机会有如下前提：
1、企业经营要好
2、受非经营因素影响股价下跌到定增价下方
3、定增资金用途明确
4、定增如果捆绑战投介入则更理想


先码这么多，抛个砖。