昨天和几个朋友碰头，讨论了投资标的选择的一些看法，总结起来值得记录的主要有以下几个：
1、在投资组合中多个标的（>=10）与少量标的（<=5）其实是无差异的。在相同时间内，同类型的公司（比如都是成长股）基本都是同涨同跌的，所以多个标的与少量标的都一样，寄希望于在多个标的间可以打时间差，通过不断调整仓位来实现吃了A的涨幅再来吃B的快速爬升这样的轮动有较大的难度或者说不太可能；
2、一门好的生意还是非常重要的，通过毛利率、净利润以及现金流能直观的告诉是不是一门好生意，而通过ROE能告诉你企业运营的水平高低。但更重要是要能理解企业所在行业的竞争格局，以及行业发展的阶段到底是在幼年期、青年期还是壮年期或者衰退期；
3、头部企业的韧性。能在一个行业中通过不断的成长而最终成为了头部企业，就表示出管理者对行业的发展有着深刻的认识，就能在各种竞争和意外状况中驾驭企业顺利通过，而且由于已经是头部企业，企业自身也拥有更多的资源和空间来进行调节，举例来说就类似伊利股份在2020二季度的表现：由于疫情的影响，一季度销售数据显著下滑，如果按常规理解牛奶这种日常消费品不会出现报复性消费，一季度形成的缺口很难在后续时间中补齐。原因是按照过去伊利的增长水平看每年也就增长10%左右，2020Q1利润11.4亿，相对2019Q1的21.8亿，差了10.4亿，假定2020Q2疫情影响消除，企业只是重回轨道，单季同比增长10%，也就能实现16.5亿左右的利润，但实际上2020Q2实现了26亿，所以在半年报中，一季度的坑就被填平了。
这个就显示出企业在日常运营中可发力的地方很多，因为企业在经营中的优势地位，稍微对渠道释放点甜头或者给点压力，渠道就能够配合企业完成经营目标。但如果你不是头部企业也没有话语权，只是一个被上下游压榨的苦哈哈，你怎么可能有这样的韧性？
与之类似的还有分众传媒，这次的新潮+疫情确实给分众带来了很大的困扰。但要是你知道分众的历史就应该知道，当年分众和聚众的竞争与现在如出一辙，但分众顺利度过并实现了跨越式的发展，所以现在分众能够在经营上触底反弹就来源于管理层对企业、行业的理解和把握，同样的事情出现第二次时，肯定不会像第一次那样慌乱，给管理层时间，就能看到效果；