滚雪球的都是价值投资者，开口闭口都是谈论的价值和模式，我也不例外。最近苦于寻找不到合适的研究标的，就一直在反复琢磨，什么样的公司是优秀而值得研究和跟踪的。在把各种可能都滤了一遍后，得出一个结论就是：供不应求的生意就是好生意！
典型的供不应求就是茅台，大家都愿拿着钱、排着队（预收款）等提货，从茅台自己的财务数据的体现看，就是企业在销售产品的过程中容易收款，不存在明显的通过信用放松（应收账款）的方式来扩大市场，凡是不符合这个标准的，都可以归类在需求假繁荣的类型中，比较典型的就是电子元器件类的公司。
电子元器件行业中，有很多公司都口口声声说自己的产品供不应求，加班加点的生产还是难以满足客户的需求，因此都在规划着如何扩产来满足需求，但从现金流量表和资产负债表上看，客户基本都是赊账高手，应收账款的账期和规模都令人咂舌。
这样的财务数据就揭示了其生意的本质其实还是以低价竞争获得的暂时优势，缺乏持续性，即便短期获得信用支持，通过扩大负债（从银行借钱来继续扩大应收账款规模）来支持规模的扩张，但信用扩张终有尽时，一旦资金链条绷紧，企业容易发生危险，这里可以点名的就是类似$*ST康得(SZ002450)$之流的企业；
从这种类型的企业看，本质上还是产品的可替代性强，除开利用上市公司的资金优势外没有特别的护城河，所以会被客户随意揉捏，而自己辛辛苦苦的通过扩大规模来降低的成本，也不过是为下游客户做嫁衣，降低的成本多半也会继续让利给客户来稳固竞争格局，降低外来竞争者的生存空间。