1.从历史来看，我们总能看到均值回归，在经历了10-20年的好景之后，股票的收益率通常在接下来的10-20年里低于平均水平，接下来又会高于平均水平。
2.从1991-2009，70%的主动管理型基金都无法在上一个10年期里战胜标普500指数。标准普尔500指数被动地实施投资“大盘股”的投资策略，这是它成功的原因。
3.1926-2009，标准普尔500指数收益为2317倍，年复合收益为9.69%。小盘股（市值超过2亿美元但低于平均值的股票）投资组合的年收益率为10.82%。龙头股（加强版的大盘股）投资组合收益几乎是标普500的两倍。
4.预测未来的最好方法，就是利用从大样本中得出的基本比例。在1964-2009年的滚动10年期里，低市盈率的收益率在99%的时间里战胜了市场平均水平 ，高市盈率股票的收益率超过市场平均水平的年份只有35%。
5.当面临收益时，人们体现出对风险的厌恶，当面临损失时，人们体现出对风险的追求。因为损失厌恶，人们会长时间地持有亏损的股票，很快卖出赚钱的股票。
6.在1980-2009，标准普尔500指数投资组合出现正收益的概率，53%/日，56%/周，61%/月，66%/季，74%/年。
7.在1926-2009，标普500指数跌幅超过40%（超级熊市）的情况共出现4次。跌幅超过20%的情况共出现8次，平均下跌40.57%，下跌时间平均持续16个月，平均复苏时间为42个月。
小盘股跌幅超过20%的次数为9次，平均下跌43.21%，下跌时间平均持续22个月，平均复苏时间为34个月。
8.小盘股投资组合的表现的确高于大盘股投资组合，但风险更高。龙头股的投资组合的表现超过了大盘股投资组合及标普500指数的收益率，风险低于大盘股投资组合， 略高于标普500指数的风险。
9.各财务指标策略比较:在1964-2009年中
1）所有股票投资组合样本中，各种投资策略的年复合平均收益率及对应标准差:
高EBITDA/EV（企业价值）:16.58%/17.71%
低市盈率:16.25%/20.68%
低市现率:16.25%/18.47%
高回购收益率:15.51%/17.17%
高S（销售额）/EV比率:15.79%/18.72%
低市净率:14.53%/20.79%
低市销率:14.49%/20.68%
高股息率:13.3%/14.28%
2）大盘股投资组合样本中，各种投资策略的年复合平均收益率及对应标准差:
高回购收益率:14.94%/16.17%
高EBITDA/EV（企业价值）:13.91%/16.82%
低市盈率:13.56%/17.12%
低市现率:13.56%/16.22%
低市净率:12.99%/18.21%
高S（销售额）/EV比率:12.68%/16.47%
高股息率:11.57%/14.13%
低市销率:11.46%/17.38%
注:
EV指的是公司价值，EV=市值+总负债-总现金=市值+净负债。
EBITDA指的是息税折旧摊销前利润，EBITDA=营业利润+折旧费用+摊销费用。EBITDA指的是息税折旧摊销前利润，EBITDA=营业利润+折旧费用+摊销费用。
3）利润率、净资产收益率、收益增长率等组合的各高低分组比较混乱，整体表现差。说明单一的财务指标必须结合与市值的比率才有评估意义，高回购收益率则例外。
11、相对价格强度:在1927-2009年
1）所有股票投资组合样本中，相对价格强度的投资组合策略收益率及对应标准差:
6个月涨价最佳组合:14.11%/24.54%
12个月涨价最佳组合:12.34%/24.48%
6个月最差价格表现组合:4.15%/29.26%
12个月最差价格表现组合:5.75%/29.91%
2）大盘股投资组合样本中，相对价格强度的投资组合策略收益率及对应标准差:
6个月涨价最佳组合:12.88%/22.65%
12个月涨价最佳组合:11.59%/23.11%
6个月最差价格表现组合:5.12%/25.31%
12个月最差价格表现组合:6.29%/25.66%
3）对于6/12个月的时间，赢家通常会继续盈利，而输家也通常会继续亏损。6个月的涨价最佳收益会好于12个月，6个月的最差价格表现收益会差于12个月。随着时间拉长，收益差异会慢慢变小。但在市场泡沫顶峰和熊市低谷的短暂时期内收涨价最佳与最差的收益则刚好相反。
4）考虑股价趋势时成交量因素:在1963-2009年中，6个月平均成交量最大的股票组合收益最低8.09%，6个月平均成交量最低的股票组合收益最高13.16%。
（PS:综上所述，股票应该买在下跌时间超过12个月后，特别是在熊市低谷之后，不要在短期下跌中接飞刀；卖股票应该在上涨时间超过12个月之后，特别是在市场泡沫顶峰之前，不要卖在半山腰。6个月平均成交量可以作为反向参考。）
12.十大经济行业数据（1967-2009）
1)行业/标准差/收益率
公共事业 13.69%/11.25%
必需消费品 15.76%/13.57%
金融 17.74%/12.37%
工业 20.55%/9.82%
物料 20.83%/11.59%
电信 21.44%/11.86%
非必需消费品 21.97%/9.6%
卫生保健 23.16%/10.55%
能源 25.48%/11.57%
信息技术 31.14%/7.29%
2)行业分析
公共事业：最保守的行业，具有最低的标准差和最小的最大跌幅，但可以通过复合价值因素提高其收益。关注低企业价值/EBITDA收益率〈15.55%〉，对应标准差16.91%，夏普比率0.62。
必需消费品：具有最高复合收益率，关注最高股东收益率〈17.8%〉、股息收益率〈17.75%〉，标准差分别为14.73%/14.88%，夏普比率分别为0.87/0.86。其具有的商业优势，垄断性或品牌力量及行业壁垒，无论经济环境如何，都不得不购买的产品和服务。
金融：关注低市盈率〈15.96%〉、高回购收益率〈15.65%〉，对应标准差18.65%/16.69%。高回购收益率具有最高夏普比率0.64。
工业：关注高股东收益率〈13.85%〉，对应标准差17.86%，夏普比率0.5。
物料：关注高股东收益率〈15.36〉，对应标准差19.29%，夏普比率0.54。
电信：关注低价格/现金流收益率〈16.74%〉、低市盈率〈16.06%〉，对应标准差19/17，夏普比率0.62/0.65。但该行业遭受最高级别的波动性和最大规模的破产，需要规避最差20%股票。
非必需消费品：关注低企业价值/净现金收益率〈13.89%〉、低价格/现金流收益率〈13.79%〉，但要注意其具有的波动性。
卫生保健：关注低价格/现金流收益率〈17.59%〉，高股东收益率〈16.02%〉，对应标准差20.85%/17.27%，对应夏普比率0.60/0.64。
能源：关注低企业价值/EBITDA〈16.94%〉、低市盈率〈16.53%〉，但其较高的收益率降低了经风险调整后的收益率，产生0.6的夏普比率。但要规避所有因素最差的20%的股票。
信息技术：最危险的行业，标准差为31.14%，但复合收益率仅为7.29%，高风险并不代表高收益。关注低市场价值/销售额收益率〈13.01%〉，对应标准差27.68%，夏普比率仅为0.29。
13、将最佳价值与增长强强联合是从股市获得卓越收益的有力方式。在你寻找表现给力的价值股票时，“趋势价值”战略是个不错的选择。--在6个价值因素中估值分数最佳的10%股票中，购买6个月价格增值最佳的25只，年复合收益率21.19%，标准差17.44%，夏普比率0.93。
14、对于长期投资者来说，一条可靠的成功之路：不管当前的市场情况如何，找到一个可操作的投资计划，并实施这一计划。